【朱挺豪專欄】內地資金南下、港股國企補漲行情啟動

朱挺豪

中國政策效應啟動、港股國企接棒上漲

2014年中國「滬港通」政策成功帶動陸股上揚，從2014年5月份至今陸指幾乎翻了一倍，但港股表現卻遠不及陸股。2015年Q1港股呈現盤整的疲軟現象，交易成本與資金要求讓「滬港通」政策明顯南冷北熱。2015年3月份開始有了變化，轉機在於中國二會與博鰲論壇所釋出的利多政策。

港股與國企指數近期多頭行情主要利基點有三：補漲行情、金融重鎮、政策受惠。首先，「滬港通」政策至今，陸股上漲近100%，但港股在「香港佔中事件」之前，僅上漲約17.77%，直到近期，港股受政策利多再度推升約20.12%，從陸股與港股的漲幅差異來看，港股未來上漲空間仍大。

再者，近期的利多政策當中，「深港通」與亞投行創立，都與香港這個金融重鎮脫不了關係，在中國逐步開放資本市場與金融創新改革下，香港未來潛力高。最後，近期火紅的「一帶一路」政策，香港同時兼具重要的港口位置與金融中心，另外，國企股為「一帶一路」政策當中，基礎建設最大的受惠者。整體來看，港股與國企股大多頭趨勢已啟動，新經濟政策行情可望長期續熱。

中國資金與外資皆出手港股與國企股

近期港股與國企股的漲勢，是否與「滬港通」政策有關，還是純粹外資進入香港炒股，答案兩者皆是。根據路透社的資料，「滬港通」開跑的前三個月，約有1,054億元(人民幣)進入陸股，略高於總額3,000億元的三分之一，但內地進入港股卻只有244億元，僅佔總額度不到一成的比例。而近期港股的日額限制105億元已不夠用，表示近期內地資金大量湧入港股，另外，香港恆生指數已突破27,000點關卡，港股成交額也突破2,700億港幣，表示外資與港民皆積極參與其中。

港股與國企表現與中國基金績效關係甚大

根據台灣法規限制，於本地可銷售之境外基金，投資大陸地區證券市場限掛牌上市有價證券(如A股)，且上限為10%。因此在台境外中國基金，都會持有一定的港股，以及高比例的國企股(又被稱為H股)，近期港股與國企股上漲，對於大部分中國基金的績效表現，將如錦上添花。

有鑑於「深港通」政策未上路就先轟動，加上「一帶一路」政策屬於全球性的長期投資計畫，陸股政策行情將持續發熱，後勢仍看多，短期雖需留意上漲至相對高點時恐有獲利了結的下修，但屆時又是加碼或空手進場的機會。

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