外資看聯電多空論戰 美系外資評庫存修正中安全的避風港

外資看聯電多空論戰 日系外資降評、美系外資評「庫存修正中安全的避風港」。(鉅亨網資料照)
外資看聯電多空論戰 日系外資降評、美系外資評「庫存修正中安全的避風港」。(鉅亨網資料照)

對於晶圓代工廠聯電 (2303-TW)(TSM-US) 法說展望,外資看法不一,日系外資認為聯電獲利上修空間已近峰值,降評至中立,目標價由 80 元下修至 70 元;美系外資則以聯電將成為半導體庫存修正潮中更安全的避風港為由,將目標價由 68 元調升至 72 元。

日系外資指出,聯電經過超過 10 年的獲利困境,終於在過去 18 個月內實現重大轉型,去年受惠半導體史無前例的上升周期,帶動聯電股價狂飆 4 倍,建議在高峰後、前景更清晰前保持觀望,考量產品漲勢暫歇、加上市場庫存攀升,下修目標價至 70 元。

另一家日系外資雖然看好 5G、物聯網與電動車等趨勢驅動長期需求前景,但受到庫存升高影響,對聯電下半年銷量與定價能力保守看待,維持賣出評等,目標價則小幅上調至 55 元。

美系外資先前開槍示警半導體產業面臨庫存修正風險,則上調聯電目標價。該外資認為,聯電是真正的價值股,儘管無法完全免於半導體潛在庫存修正,但將維持優於同業的獲利能力。

主要原因有三,第一,聯電很早就與客戶簽訂價格較高的長約,第二,2017 年以來,聯電一直維持資本支出紀律,今年折舊金額將持平至下降,第三,支撐 28 奈米需求持續強勁的並非消費性產品,而是 WiFi 6、OLED 驅動 IC、ISP 等應用。

另一家美系外資認為,在半導體供應鏈產能續吃緊下,聯電今年將維持高產能利用率與良好的定價能力,將相對不受市場波動影響,且當市場開始關注基本面時,股價將有潛在上漲空間,維持買進評等,目標價則由 80 元上調至 85 元。


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