新興市場提前緊縮催生買點 高盛：比美股便宜程度創15年新高

全球大型基金正在瞄準新興市場股票，高盛與法國巴黎銀行認為，新興市場比已開發國家提前收緊貨幣政策，使新興市場股票正處於睽違十多年來最具吸引力的估值水位，有望扭轉四年來表現落後於美國的頹勢。

儘管受到聯準會 (Fed) 升息和 Omicron 病毒蔓延影響，新興市場走勢仍強勁，MSCI 新興市場指數近一個月上漲 3.6%，同時間，標普 500 指數下跌約 3.6%。

目前新興市場股估值非常具吸引力，MSCI 新興市場指數預估 (12 個月) 本益比為 12.4 倍，而標普 500 指數則約為 20 倍，兩指數本益比比值僅 0.62，接近 2007 年以來低點。

法國巴黎銀行首席市場策略師 Daniel Morris 表示，聯準會今年潛在升息幅度超乎市場預期，但一些新興市場去年已收緊貨幣、財政政策，甚至一些國家近期準備實施較寬鬆的政策。

新興市場類股今年有望追上已開發市場去年的優異表現。疫情爆發以來，由於 Delta、Omicron 病毒的接連襲擊新興市場的經濟成長，並同時面臨著高通膨的壓力，去年全球最大 20 個開發中國家中至少有 12 個國家實施升息以對抗物價。

高盛表示，過去十年創紀錄的低利率有助於推動美國企業成長和股市反彈，但隨著聯準會利率走升，可能是進行多元化投資的好時機，新興市場提前收緊貨幣政策後，今年有望實現更強勁的成長，特別是那些處於經濟重啟初期的經濟體。

不過，中國市場展望市場仍存在雜音，法國巴黎銀行表示，中國股市具投資機會，但該國正在打壓科技、教育、房地產和博弈等產業，監管不確定性將影響市場潛在好表現。

但 Pictet 資產管理則對亞洲國家抱持樂觀態度，認為中國表現遠遠落後於其他新興市場，再加上中國已實施更鴿派的貨幣政策，將有利於後市走強。

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