法人:供應鏈、通膨影響市場 股市漲幅恐縮水

摩根:供應鏈、通膨持續影響市場  股市漲幅恐縮。(圖:AFP))
摩根:供應鏈、通膨持續影響市場 股市漲幅恐縮。(圖:AFP))

摩根資產管理表示,今年市場將持續聚焦通膨與供應鏈等問題,這些都與聯準會的利率決策和疫情發展息息相關,整體而言,全球經濟在今年仍會維持擴張,企業獲利仍可支持股市輪動表現,但整體漲幅可能不若去年強勁;至於債券震盪將會擴大,建議以「縮短存續期」因應。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰 (Tai Hui) 表示,Omicron 變種病毒的快速擴散,歐美洲的單週確診人數再創歷史新高,亞洲各地也開始受到影響,但所幸變種病毒引發重症與死亡的機率偏低,所以市場還是預期今年全球經濟會持續復甦,聯準會的升息時程也不太可能會因此中斷。

許長泰進一步指出,由於全球經濟仍在擴張,所以市場對疫情與通膨的預期,將主宰全球資金在 2022 年的流動,根據美國經濟分析局與美國勞工統計局的統計,目前美國整體個人消費支出通膨數值,皆已明顯超過聯準會 2% 的通膨目標。儘管諸如能源與大宗商品的價格僅是暫時性的變動。

但從長遠來看,租金、居住與薪資等價格是否持續增長,才是影響未來聯準會決策的真正關鍵,原因在於這些變數才是美國長期通膨壓力的來源。

許長泰指出,預計成熟市場部份央行會轉向鷹派立場;至於亞洲各央行,則可能會在等到經濟復甦後才會考慮上調利率。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,雖然全球股市今年仍有輪動機會,但在實際的操作策略上,可從美國及歐洲等已開發市場逐漸轉向中國及亞洲,而隨著亞洲各地疫苗接種率的上升,應有助於帶動經濟進一步復甦,並讓企業獲利取得上調的潛力。

在固定收益部分,考量市場已經進入升息循環,成熟市場貨幣政策的正常化將推高政府公債殖利率,所以「縮短存續期」與「用利差降低波動」仍會是 2022 年債券收益的關鍵。


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