高通膨+新病毒添不確定性 WSJ：Fed鷹派決策失誤風險極高

美國聯準會 (Fed) 周三 (15 日) 宣布加速縮減購債，並預期明年將升息三次，但在同時面對通膨飆升與 Omicron 病毒崛起的不確定性處境，專家認為聯準會的新政策很可能像走在鋼索上一樣危險。

聯準會縮減購債計畫將提前至明年 3 月前完成，替提前升息鋪好路，利率預測點陣圖顯示的升息幅度也比 9 月的預期大，目前 12 位聯邦公開市場委員會 (FOMC) 官員當中，多數認為基準利率到明年將升息三次，到明年年底共提高 0.75 個百分點 (3 碼，即每次升 1 碼)。

華爾街日報 (WSJ) 專欄作家 Justin Lahart 表示，12 月的決策與 9 月相比的改變，主要有兩大關鍵：首先是通膨上升不像聯準會預期得短暫，供應鏈問題一直在推高商品價格；其次，儘管企業對人力需求旺盛，但許多人尚未重新進入勞力市場，這不只促使工資上漲，某種程度上也促使企業把成本也轉嫁給消費者，進一步使通膨走升。

不過，後市的不確定性讓聯準會決定正面臨高度風險，Lahart 指出，其中一個風險在於，明年升息 3 碼可能不足以冷卻通膨，新變種病毒崛起可能使勞工不願重新求職，加重工資壓力，且通膨更難消退。

若此現象發生，聯準會將不得不加速升息或提高升息幅度，這對市場而言是非常不利的處境。歷史上，每當聯準會加速升息或提高升息幅度，往往會使經濟步履蹣跚，並動搖股市信心。

另一個風險可能是聯準會太快失去耐心。近期有愈來愈多跡象顯示供應鏈問題正在減緩，11 月的就業報告顯示，大量勞力湧入市場，且民眾似乎不會在 2022 年獲得新一輪政府救濟金，通膨、經濟都可能比聯準會預期的還溫和。

Lahart 表示，最好的結果是，聯準會重置政策後，事情回歸正軌。最不樂見的情況則是，若 Omicron 病毒掀起新一波疫情，造成經濟承受損失，使聯準會明年無法如願升息。聯準會政策的失誤是一種潛在隱憂，但未來可能還有更多可怕的情境要面對。