缺少未來產能投資 交易員押注長期油價走高

石油交易員目前押注，由於缺乏對未來原油產能的投資，長期油價可能會大幅上漲。

據《彭博》報導，自 10 月觸及全年高點以來，最活躍的近期原油期貨合約已下跌近 5%。與此相較，2022 年底和 2023 年底到期合約基本上紋風不動，維持在每桶 70 美元上方。

近期合約下跌，受到美國為首的國家釋放儲備原油，以及 OPEC + 增產壓力等因素波動。然而遠期合約部分，則因原油產能投資萎縮，以及許多生產商出售遠期合約以鎖定未來利潤，而得到推升。

在過去兩個月，多數時間市場一直轉向超級現貨溢價，這代表著供應緊張。不過，最近幾周這一情況發生轉變，溢價轉為平緩，因為交易員押注強勁的需求，和對新產能投資的下降，將使市場在更長時間內保持緊縮。

Massar Capital Management LP 管理約 9.7 億美元大宗商品和宏觀市場資產，公司投資長 Marwan Younes 認為，遠期油價將超越現貨價格。

他解釋，「世界可以脫碳，但關閉石油來源比關閉需求更容易。如果生產商進行正常的對沖，就會看到價格漲幅高於預期。」

這一觀點正呼應了過去幾周業界高層及投資銀行的言論。

加拿大皇家銀行資本市場分析師 Michael Tran 指出，多數參與者仍傾向油價上揚，過去幾周，許多不願捲入拜登政策風險的人，似乎把風險從短期移到了更長期。

全球最大的大宗商品交易公司之一托克集團 (Trafigura Group) 表示，2022 年 12 月和 2023 年的價格仍然便宜，約為每桶 70 美元，因為價格可能會達到 100 美元。

投資組合經理 Greg Sharenow 表示，到 2020 年代的末期，石油需求預計趨緩，因此 OPEC 及其盟友，可能選擇未來幾年盡快增加產量。不過，隨著對長期資產的投資變得更加複雜，定價可能會看漲，因為長期投資資產的風險變得更難評估。

(本文不開放合作夥伴轉載)