晶片荒恐怕延燒數年 汽車股別怕 禍福相倚!

晶片荒恐怕延燒數年 汽車股別怕 禍福相倚! (圖片:AFP)
晶片荒恐怕延燒數年 汽車股別怕 禍福相倚! (圖片:AFP)

汽車半導體短缺,縮限全球汽車生產,導致新車和二手車庫存低、價格高。這情形可能會延續數年,但對汽車股來說,卻並非全面壞事。

儘管如此,最好還是在需求出現時能直接應對,而不是祈求晶片短缺問題解決時,市場需求仍存在。

晶片短缺的成因眾多,首先,車廠在疫情爆發時停止訂購晶片供應,因為在需求枯竭之際,保存現金至關重要。消費電子公司的反應沒那麼激烈,當汽車需求較預期更強烈的返回時,晶片的產能卻不存在了。

除了人禍,尚有天災。日本一家晶片廠發生火災,讓產量更縮限,美國德州天氣嚴寒也同樣限制生產,如今新冠疫情再次重創馬來西亞的生產。

RBC 分析師 Joe Spak 週日研究報告寫道,「這些應該都是暫時性因素,未來幾年可能因為結構性原因,半導體產能縮限汽車產量。晶片可能長期供不應求。」

對此他列舉了幾個原因:

1. 電動車

Spak 寫道,電動汽車需要更多的半導體技術,基本上,從電池電力管控到充電曲線都是運算問題,當今逐漸熱門的自動駕駛功能也需要大量的運算能力。

2. 汽車缺乏靈活性

汽車晶片通常偏好使用較舊、更成熟的技術。汽車業務優先考慮可靠性。但晶片公司卻不喜歡投資老技術。

3. 消費電子產業不會萎縮

這是 Spak 間接提到的原因,由於消費電子產業不會萎縮,該產業未來將需要越來越多的晶片。

車廠或許可採用新技術作為解套,但這需要時間。Spak 提到 Aptiv (APTV-US) 可能會因此受益,該公司為管理車輛電氣架構的零部件供應商。他給予 Aptiv 股票「買進」評級, 目標價為 188 美元

Spak 表示,在可預見的未來,全球輕型汽車的年產量可能縮限在約莫 9000 萬輛,無論車輛需求如何,這與疫情爆發前的近幾年平均產量水準持平。這意味新車庫存將更長時間處於較低水準,但這對產業並非全然壞事,因為車廠的定價能力會更高,車廠也會全力打造最棒的車。晶片短缺向來對車輛組合有利。

儘管面臨晶片荒,汽車股卻表現良好,組合和定價帶來的好處遠遠超過了負面影響。福特 (F-US) 今年迄今上漲 53%,遠高於大盤,同期 S&P 500 和道指分別上漲 18% 和 16%。

通用汽車 (GM-US) 今年迄今上漲 27%,但該公司自從 8 月 4 日發布令人失望的今年下半年財測後,股價下跌了近 9%,其財測遜於預期的原因有幾項,晶片短缺就是其中一點。

汽車產業也可能受惠於低庫存,但投資者仍需應對晶片狀況帶來的波動。

汽車產業最大的風險是,在晶片問題解決之前,汽車需求恐會枯竭,現在想買車的消費者屆時可能不再熱衷買車。


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