全球車市復甦可望成下半年行情主軸 這11檔零組件廠營運看俏

文 / 呂玨陞

與半導體的缺貨逐漸緩解相比，法人建議不如將焦點放在新需求上，也就是車市從低基期復甦與電動車的竄起，從中尋找需求量大、持續供不應求的漲價趨勢族群。

疫情以來，電子產業業績表現普遍亮眼，主要是來自疫情所導致的產品加速升級與反彈的需求；但需求擴張的速度太快，供給面無法滿足實際需求，追根究柢還是因為上半年缺料狀況緊繃所致。這樣的情形，尤其以半導體業最為嚴重，大多數供應鏈都面臨「有單沒料」的尷尬情形。

不過到了下半年，情況似乎逐漸緩解，根據研究機構高德納（Gartner）最新報告，全球半導體供應鏈庫存今年第 3 季仍處在「嚴重短缺水準」，但情況可望逐季改善，今年第 4 季將達「溫和短缺」，並於 2022 年回升至正常水準；也就是說，今年下半年起，半導體業「已經沒有那麼缺了」。

如果進一步分析，半導體產業中，車用電子的需求還是成長最快、最多。根據英國調研機構 IHS Markit 預測，今年全球車用半導體市場產值較去年跳升 18％，至 26 年將突破 6 百億美元。目前調研機構預估，未來 10 年全球電動車的年複合成長率將高達 3 成。

車電需求旺盛下半年成主軸

中信投信臺灣 ESG 永續關鍵半導體 ETF 基金經理人張圭慧指出，過去半年，車用晶片因晶圓代工與封裝產能受限而缺貨，其他車電零組件也因長短料因素，遲遲出不了貨；但現在全球汽車供應鏈逐漸恢復常軌，車用晶片 6 月過後出貨可望逐步舒緩，其他車電零組件亦可跟著順利出貨。

隨著自駕或輔助駕駛功能的發展，高端自駕技術對於感測器的需求提升，又或是電動車的電池電源管理、逆變器、充電等產品需求快速成長，都將推升車用電子的產值與產能。張圭慧認為，低基期調整已久的汽車業，有望成為下半年行情主軸。

車用電子的爆發性需求，帶動部分零組件消耗量跟著衝高，如車用逆變器、充電設備就需要大量離散元件，導致如 MOSFET（金氧半導體場效電晶體）、IGBT（絕緣閘雙極電晶體）與二極體等在市場上供不應求，價格也跟著水漲船高。

朋程（8255）是目前全球最大車用整流二極體供應商，去年全球市占率達 54％，主要客戶皆為國際車廠一階零組件供應商（Tier 1）。今年預估，隨著高效二極體產品的出貨量與貢獻持續放大，未來幾年，朋程於全球市占率可望進一步提升至 7 成以上。

朋程於今年第 1 季獲利 1.55 億元，已創下 17 年以來單季新高紀錄。根據目前市況，朋程有機會扭轉過去連續 4 年獲利呈現衰退的窘境。不過目前股價反映車市好轉、高效二極體出貨量大增等實質利多，還須觀察第 2 季財報與後續公布的營收數字。

來源：《今周刊》 第 1285 期
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