重啟經濟股漲勢已死!下一場怎麼買?

重啟經濟股漲勢已死!下一場怎麼買? (圖片:AFP)
重啟經濟股漲勢已死!下一場怎麼買? (圖片:AFP)

Wolfe Research 分析師表示,Fed 以成長為導向的貨幣政策將繼續有利於大型成長股。

事實證明,Fed 的寬鬆貨幣政策在新冠疫情大流行期間,高度有效地提供了流動性並維持企業運作。然而,其通膨後果已經顯現,6 月份消費者物價指數創下 2008 年以來最大升幅。

Wolfe 首席投資策略師 Chris Senyek 與其團隊希望 Fed 將考慮減少採購抵押貸款支持的證券 (MBS)。

Senyek 寫道,目前,央行的鴿派立場「應該會進一步擴大股市泡沫」這會導致通膨持續下去,而非「短暫性」。然而, Delta 變種病毒引起的擔憂加劇,Fed 現在不太可能縮減規模。

有鑑於此,Senyek 認為,大型股將受益最大,因為大型股是目前由貨幣政策驅動的股市泡沫一部分。與小型股相比,大型股遠期本益比 (P/E) 有更高的溢價,表明比起價值股,鴿派立場更能提振成長股。

就產業而言,Senyek 寫道,通信服務和科技是市場流動性的最大受益者,因為它們與 Fed 的資產負債表資產高度相關,且很大程度上獨立於工業領域大宗商品價格,意味著它們不太容易受到通貨膨脹的影響。

Senyek 預期金融股將下跌,因為該產業很大程度上與 Fed 的資產負債表資產呈現負相關。

儘管經濟重啟具有強大的潛力,但由於對 Delta 新冠變種病毒的擔憂,Senyek 調降非必需消費品股的評級。有別於許多分析師調升酒店、度假村和遊輪股之舉,Senyek 認為,該子團體將無法滿足消費者支出反彈的高度預期。


延伸閱讀

coinpionex