新債券天王：別指望能源股大漲 今年油價回不去90美元

今年油價回不去90美元 (圖:AFP)

別指望能源股會大幅回漲！新債券天王 Jeffrey Gundlach 是這麼說的。

由於北美頁岩油興起帶動原油產能過剩，油價自去年 6 月的每桶 107 美元跌至目前只有 52 美元左右，大跌逾 51%。油價大跌也帶來負面衝擊，包括企業獲利不振以及大幅裁員。

但是《CNNMoney》報導，Gundlach 指出，Energy Select Sector SPDR (XLE) 石油 ETF 的跌勢卻遠低於油價。該 ETF 跌從去年夏季的高點下滑 20% 而已。Gundlach 說，能源股的價格對他來說一點也不合理，跌得不夠兇。

能源類股沒有崩跌的原因之一，就是投資人相信到了某個時候，油價會反彈。但 DoubleLine Capital 的創辦人 Gundlach 認為，太多人認為在能源股承壓力投資是很不錯的做法。但是他提出警告，這個策略可能不會成功。他說，買進的人通常以為當人們出場時就要進場，是很聰明的做法，但是到最後卻可能買高賣低。

事實上，頁岩油股跌勢更兇。投資較不分散的能源 ETF 從高點下滑的跌勢更兇。例例來說，Market Vectors Oil Services ETF (OIH) 重挫近 40%，其主要持股包括 Schlumberger (SLB)、Halliburton (HAL) 及 Baker Hughes (BHI)。由於營運商停工以協商更低價的合約，結果這三大服務公司股價都重挫。另外，Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF (FRAK) 也大跌 35%。

儘管不看好能源類股，並不表示新債券天王看衰油價。Gundlach 認為油價可能已經觸底。目前油價在每桶 52 美元左右，較先前的低點 43.46 美元反彈了近 20%。但他也提出警告，他不認為供給過剩的問題能在一夕之間解決，並認為今年油價上不了 90 美元。