通膨蠢動美債殖利率反彈 法人看好美高收後市

通膨恐升溫,外界關注聯準會是否調整升息時。(圖:AFP))
通膨恐升溫,外界關注聯準會是否調整升息時。(圖:AFP))

全球通膨蠢蠢欲動,帶動美債殖利率彈升,保德信投信認為,儘管美高收短期也受避險情緒震盪,但看好美國經濟復甦力道強勁,進而強化高收益企業獲利能力與財務體質,美高收後市仍有收益可期。

PGIM 保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,通膨成長也反映景氣復甦,反而有利美高收企業違約率降低,並帶動美高收整體績效表現;根據統計,台灣核備發行的境外高收益債券基金,近一個月的表現同樣穩的住,19 檔同類型基金中 18 檔都是正報酬。 

根據券商美銀美林研究報告顯示,未來一年美高收企業稅前盈餘年增率,可望由目前的 2.8% 大幅增至 30%;另外,投信研究報告也預估,未來一年美高收的違約率,有機會從現在的 5.9% 進一步下修至 2.5%,顯示景氣回升將放大高收益債未來成長空間。

張世民指出,美國高收益債券之所以能相較其他高收益債更有優勢,主因在於美高收債的規模最大,目前市值約為 1.6 兆美元,占所有高收益債券規模的 52% 之多,不僅產業選擇更為多元,流動性也無虞。

其次,美高收因為具有存續期間短的優勢,對利率敏感度相較其他債券更低,回顧過去因通膨預期擴張引發的債券拋售階段,美高收表現相對優異。

在標的挑選部分,張世民建議可挑選產業布局多元分散的美高收債基金,包括納入非核心消費、能源、通訊、金融等,而非重押單一產業,除能參與景氣成長契機,也能降低單一產業造成的波動。


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