景氣復甦高收益債重獲資金青睞 法人看好墜落天使三大優勢

法人看好高收益債中的墜落天使具備三大投資優勢。(圖:AFP)
法人看好高收益債中的墜落天使具備三大投資優勢。(圖:AFP)

低利伴隨景氣復甦,讓高收益債重獲資金青睞,其中又有投信瞄準高收益債中相對績優的「墜落天使」(Fallen Angel High Yield),挾三大投資優勢,趁債券投資評價遭錯估、價格與基本面脫鉤時可逢低介入。

所謂的「墜落天使」高收益債,是指債券發行時為投資等級債券,但因信評遭降被列為高收益債的投資標的。

野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻表示,墜落天使高收債發行企業的平均體質優於一般高收益債發行企業,而這些債券進入高收債前,投資評價往往被錯估,並承受短期價格下跌壓力,導致債券價格與其基本面脫鉤,創造難得的投資機會。

郭臻臻分析,比起傳統高收益債,墜落天使高收益債具備三大優勢,首先是雙重獲利來源,一般高收債回報主要來自債息,但墜落天使高收債年化報酬有近 3 成來自資本利得機會,可兼顧債息與資本利得。 

其次,墜落天使高收益債企業體質較佳,這些債券發行人原本皆屬於投資等級,當中包含許多產業領導者,即便遭降評至非投資等級,仍具有一定實力且信評大多維持在 BB 等級以上,只要企業體質沒有問題,預期債券中長期價格也將回歸至合理水準。

此外,墜落天使高收益債企業體質較好,債券違約率也明顯較低,使得債券回升票面價格機率較大,進一步創造投資契機。


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