低本益比傳產輪流噴 這檔沒漲到合理嗎

萬寶投顧分析師王榮旭指出，台股經過兩天上沖下洗，大盤今 (15) 日收盤 17077 點再創歷史新高，成功站上萬七大關，推升台股的功臣不只有電子股，金融傳產遇上了近 30 年來最好的景氣，漲起來威力一點也不輸電子。

金融傳產股價長期被市場低估，具有低基期的優勢，隨著全球經濟解封，業績早在去年第 4 季就已經嶄露頭角，可惜被很多人忽略。今年 2 月以來我在專欄中陸續看好的航運、塑化及鋼鐵，到現在還有不少本益比仍遭到低估。

例如貨櫃輪，去年第四季長榮 (2603-TW)、陽明(2609-TW) 與萬海 (2615-TW) 單季 EPS 分別達到 2.29 元、3.8 元及 3.5 元；今年第一季貨櫃輪每 TEU 平均運價又漲近兩成，今年貨櫃輪三雄第一季營收皆季增逾三成，單季 EPS 可望跳升至到 5~6 元之譜，4 月運價沒有下修的跡象，全年獲利將呈現空前大爆發。

1~2 月貨櫃輪拉回到季線，當時我在專欄中獨排眾議認為是人棄我取的機會，後來陽明從 20 元再漲翻倍至 47 元；萬海相對落後也出現該有的補漲，從 45 元飆升到 67 元，直到現在股價依舊強勢。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，貨櫃輪是傳產中獲利最好的族群，也是今年傳產領頭羊，只要貨櫃輪向上，傳產業績好、本益比低的股票都會被帶上來。例如 2 月時，我分析看好的華夏 (1305-TW) 受惠 PVC 在去年第四季衝上每噸 1100~1200 美元，利差擴大讓單季 EPS 繳出 1.8 元的好成績，到今年第一季 PVC

再創新高到每噸 1400 美元，估計利差優於去年第四季，第一季 EPS 不會比去年第四季差太多。

第二季到目前為止，PVC 利差又優於第一季，若這種趨勢不變，華夏上半年 EPS 可望挑戰 3 元以上、全年 EPS 賺 5~6 元不是不可能。所以就算股價已從當時我推薦的 27~28 元，大漲近四成到 40 元以上，行情仍欲罷不能。

另一方面，塑化股台聚 (1305-TW) 與國喬 (1312-TW) 也有後來居上的機會。台聚

持有華夏、台達化及亞聚的股權，是五大泛用樹脂漲價的受惠者，今年 EPS 估上看 3.5 元，本益比不到 10 倍，最近補漲起來威力也不小。

國喬的主力產品的 SM 第一季報價季漲兩成，國喬去年第四季 EPS 高達 2.1 元，今年第一季財報也相當值得期待。下半年轉投資的漳州奇美 ABS 廠將在 7 月投產，國喬轉投資收入，今年 EPS 與華夏有得拚，股價卻比華價低 10 元，後市也相當值得留意。

萬寶投顧分析師王榮旭指出，鋼鐵股的中鴻 (2014-TW)，我在專欄中推介之後，股價也從 17~18 元漲到逼近 30 元。不過我認為後面還有行情，因為去年第 4 季單季 EPS 0.5 元已驚令市場驚豔，今年業績更好，2 月單月 EPS 達到 0.45 元，3 月營收又比 2 月增一成，合理推估第一季 EPS 可望拚到 1 元，第二季鋼價續漲，全年 EPS 上看逾 3 元，比中鋼今年 EPS 估計 2 元還要更高，股價沒理由比中鋼低。

後勢看好的還有運動鞋相關的股票，例如百和 (9938-TW) 與鈺齊 - KY(9802)。百和在認列房地產獲利之下，加計本業估計單季 EPS 達 1.94 元創下新高，股價逼近 100 元，今年以來漲幅相對落後，而專攻戶外功能鞋代工的鈺齊也值得留意。

鈺齊的歐美區業績占總營收比重超過八成，是全球疫情解封下的受惠者，秋冬款訂單已經滿載，各廠區開始加班，第二季到第三季是出貨爆發期，今年新增 7 大客戶，效益後續將逐漸顯現。今年 EPS 上看 9~10 元，本益比約 13 倍，去年以來受疫情影響股價沒有什麼漲到，也該是時候表態了。限於篇幅，還有更多的潛力股分析，將在 LINE 粉絲團與讀者分享，歡迎免費加入。

立即免費加入王榮旭粉絲團，可獲更多資訊分享。

投資總舖師王榮旭 LINE 粉絲團
https://line.me/ti/p/@marbo888

投資總舖師王榮旭 YouTube 頻道
https://www.youtube.com/channel/UCi-2okN64tcrY5F09E2pb1Q

投資總舖師王榮旭 FB 粉絲團
http://bit.ly/2KGYiSg

投資總舖師王榮旭 telegram 粉絲團
https://t.me/marbo888

本公司與所推介分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷  審慎評估並自負投資風險