美股創新高後浮現疲態 散戶熱度下降、小型股下跌釋警訊

美股創新高後浮現疲態 散戶熱度下降、小型股下跌釋警訊 (圖:AFP)
美股創新高後浮現疲態 散戶熱度下降、小型股下跌釋警訊 (圖:AFP)

美股周一 (12 日) 從歷史高點回落,上周漲勢最凌厲的郵輪股下跌,反映經濟重啟前景的不確定性和陰霾。摩根士丹利 (大摩,Morgan Stanley) 分析師警告,美股雖然創新高,但小型股和景氣循環股表現分歧,可能顯示經濟重啟比想像中更不容易。

上周漲勢最凌厲的郵輪股,如嘉年華郵輪 (CCL-US)、皇家加勒比海郵輪 (RCL-US)、挪威郵輪 (NCLH-US) 下跌 3% 至 5%,反映經濟重啟前景的不確定性和陰霾。

反映小型股表現的羅素 2000 周一持平,該指數在疫情期間幾乎翻倍上漲,但自 3 月中旬觸及高點以來,迄今共回跌逾 5%。

大摩分析師 Michael Wilson 表示,直到不久前,小型股和景氣循環股仍表現突出,主因就是投資人押注美國即將迎接經濟重啟,但現在投資人開始意識到實際執行的風險、和沒有反映在高漲股價中可能的意外發展。

Wilson 在四周前就已經調降小型股的投資建議評等,他表示,羅素 2000 指數的本益比達到 32.5 倍,顯示小型股過於昂貴,容易受到利率上升影響,還會淪為供給短缺和成本上漲的受害者。

Wilson 把非民生必須消費品類股的評等調降為「減持」,民生必須品類股調升為「中立」,理由是前者為經濟復甦初期的贏家,但美國經濟可能比過往更快從復甦周期的初始階段進展到中期,後者可以作為降低投資組合風險的工具。

Wilson 說,企業正感受到供給吃緊,從原物料、物流到勞動力皆然,未來幾周隨著企業第 1 季財報陸續出爐,將聽到更多壞消息。

美企財報季本周將開跑,由摩根大通、富國銀行和高盛三家銀行揭開序幕,當天加密貨幣交易所 Coinbase 也將在那斯達克上市。

散戶能否繼續推動美股上漲?

專業投資人正在減倉,同時,支撐美股上漲的散戶近來似乎沒有先前活躍,意味著美股漲勢可能難以找到支撐。至少兩家線上券商透露,日均交易量從今年稍早的高點顯著下滑,且整體而言,券商網站的流量和人們停留在網站的時間都走低。

回顧 1 月,散戶對軋避險基金的驚奇戲碼,曾帶動 GameStop 等多檔原本名不見經傳的股票飆漲。

Pacific Life Fund Advisors 資產配置主管 Max Gokhman 表示,散戶是否繼續在股市扮演重要角色,將取決於市場大幅回檔時,散戶行為會發生什麼變化。


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