【富蘭克林】聯準會給定心丸,股債資產齊受惠

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:經濟數據強勁加以寬鬆政策支持,美國股票型資產最吸金

國際貨幣基金上調今明兩年全球經濟成長率預估至 6% 及 4.4%、美國三月 ISM 服務業指數升至 63.7、創 1997 年有紀錄以來新高,加上聯準會利率會議紀錄及鮑爾主席談話顯示聯準會不急於縮減購債及升息,並淡化通膨風險,十年期公債殖利率回落,激勵道瓊及史坦普 500 指數再創歷史新高及全球股市續漲。依據彭博資訊統計,截至 2021/4/9 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週資金淨流入 132 億美元,其中主要流入美國及全球股票型 ETF,分別淨流入 72 億及 45 億美元,日本、新興市場、歐洲及拉美股市亦有資金淨流入,分別為 7.4 億、4.4 億、2.4 億及 0.03 億美元,而中國及亞太股市近週則為資金淨流出,分別流出 14.8 億及 0.8 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,全球景氣利多頻傳,聯準會淡化通膨風險並重申鴿派政策立場,牽動美元及美債殖利率雙雙下滑,激勵全球股債市額手稱慶,先前承壓較重的美國科技、耐久財及網路通訊類股扮演反彈先鋒。展望四月底前將進入美國財報公布旺季,根據 Factset 預估 (4/9),史坦普 500 大企業第一季獲利預估成長 24.5%,將是 2018 年第三季以來最大增幅,且較去年年底預估的 15.8% 上調,其中消費耐久財(103.2%)、金融(78.7%)、原物料(46.4%) 類股獲利成長最強勁,科技及醫療類股獲利也有約兩成增幅,僅有工業及能源股獲利將出現衰退,由於去年低基期關係,史坦普 500 大企業第二季獲利年增率將高達 53.1%,是全年增速的最高峰,若實際財報及財測展望優於預期,有機會帶動美股續創新高。建議投資人無須預設高點,以免太早出場而錯失漲幅,以美國平衡型基金為核心,股票布局採取創新成長及價值補漲兼備的策略,網羅類股輪動機會。

富蘭克林潛力組合基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人格蕾絲 ‧ 赫菲表示,美國 1.9 兆美元紓困方案加上美國民眾疫情期間累積的超額儲蓄,未來將轉化成消費動能、挹注美國經濟加速成長,現階段側重金融及工業兩大族群,掌握利率上揚及景氣回升的投資契機。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦.賽加爾表示,亞洲投資題材充沛,中國經濟持續受惠於創新與數位轉型帶動,結合國內消費蓬勃發展與市場整合,創造眾多具投資機會的優質企業,台灣與南韓則是科技硬體結構性成長與全球供應鏈多元化的受益者,印度擁有年輕的人口結構優勢,全球供應鏈多樣化等利多,將支撐新興亞洲股市長線投資前景。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美國商務部將飛騰等七家中國企業納入實體清單,騰訊遭大股東 Prosus 減碼 2% 持股,加上中國通膨數據攀升加以消息指出中國人行要求銀行業限制今年貸款增速,政策緊縮擔憂壓抑市場氣氛,衝擊中港股市及新興股市走跌。過去一週外資於亞洲買多賣少,主要買超南韓及台灣股市,分別買超 14 億及 6 億美元,而在印度、越南、泰國及馬來西亞股市亦有買超,分別為 1.3 億、1.2 億、0.2 億及 0.03 億美元,印尼及菲律賓股市則分別遭賣超 1.3 億及 0.5 億美元。滬港通北上資金本月來淨流出 53 億人民幣,南下資金則淨流入 93 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 83 億美元,其中以流入美國固定收益型 ETF 52.6 億美元最多,歐洲、新興市場及全球固定收益型 ETF 亦有資金淨流入,分別流入 9.3 億、6.3 億及 5.7 億美元,新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則仍遭淨流出 2.1 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債 ETF 近週分別獲資金淨流入 36.5 億及 29 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,聯準會彈性的通膨策略將使利率維持在低點水準,中性看待投資級債,將適時調整評價面較高的部位,而低違約率使得部分高收債仍具吸引力,短線低評級債可能還有表現機會,但中長期將靠攏高評級的高收益債,評價面仍是布局的重點考量因素。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣債券有相當具吸引人的績效回報,夏普指數近幾年均接近 1,領先其他債券資產。而且比較歷史危機事件,波灣債券下跌幅度多比新興債或高收益債低。再者,經過計量試算,不論是想追求最低風險或是最高報酬的投資組合,納入波灣債券均可達成投資組合最適化的配置。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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