高盛繼續看好大宗商品:需求推動的結構性牛市已到

高盛繼續看好大宗商品:需求推動的結構性牛市已到(圖:AFP)
高盛繼續看好大宗商品:需求推動的結構性牛市已到(圖:AFP)

早早主張大宗商品行情長期看漲的高盛,在最新的報告中再度強調,大宗商品「結構性牛市」的到來不容忽視。

由 Jeffrey Currie 帶領的高盛分析師指出,大宗商品新一輪的結構性牛市已經開始,除了可可和鋅之外,所有市場都出現了結構性的供應短缺。

高盛強調,本輪牛市是由需求推動的,而不是來自供給面。

報告指出,政府與經濟互動的方式發生了變化,美國國會已通過 9500 億美元刺激計畫、歐盟提出的綠色倡議、中國復原周期加快,美國拜登政府的 1.9 兆美元援助計畫正蓄勢待發。

此外,中美雙方都在加快削減主要供應鏈的步伐,中國正考慮限制稀土出口,而白宮則下令對美國供應鏈的脆弱性進行審查。

高盛用「REV」來描述當前的發展,意即再分配 (Redistributional) 政策、環境 ( Environmental) 政策和供應鏈計畫的多功能性 (Versatility)。高盛指出,經濟封鎖造成了服務消費和商品消費之間的裂痕,產生了家庭和政府的額外需求,他們希望在刺激活動的同時,最大程度降低病毒傳播。

高盛主張,所有這些市場的供應都在追逐更高的需求,但需求沒能趕上,這導致了需求拉動通膨的壓力,在抵禦通膨上,大宗商品一直是最佳的避險工具。

高盛提高了對石油、金屬和農產品的預測,下調黃金的預測,整體來看,預測未來 12 個月大宗商品指數的回報為 15.5%。


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