古根漢投資長:市場共識錯了 美債殖利率可能一路降至負值

古根漢投資長:市場共識錯了 美債殖利率可能一路降至負值(圖:AFP)
古根漢投資長:市場共識錯了 美債殖利率可能一路降至負值(圖:AFP)

古根漢 (Guggenheim) 全球投資長 Scott Minerd 周二 (2 日) 表示,華爾街普遍對升息預期可能是錯的,基準美債殖利率甚至可能轉為負值。

Minerd 表示,他的公司用來做出投資決策的模型顯示,儘管近幾個月出現了反彈,但利率總體上仍處於下降趨勢。

古根漢管理著 3100 億美元資產,Minerd 表示,接下來的 18 個月中,長天期利率很可能遠低於今天,無論是勉強高於零,或是甚至處在負利率。

10 年期美債殖利率上周攀高,一度突破 1.6%,接下來有所回落,但仍遠高於幾個月前的水準。

許多策略師預計,隨著經濟重新開放與復甦,債券殖利率將攀高。但 Minerd 對此並無信心。

他表示,在公司的模型中,殖利率的走勢過去 30 年間未見趨勢改變。若依這一模型的平均預測,10 年期殖利率在 2022 年 1 月將跌至 - 0.50%,在這一均值上下兩個標準差範圍,最高的值為 1%,最低為 - 2.0%。

Minerd 的觀點是,聯準會的緊急撥備和政府援助,讓金融體系充斥著大量資金,而這些最安全且流動性最好的資產,將會持續吸引資金流入。

Minerd 長期以來一直對債券市場的過度行為發出警告,特別是公司債務。他在去年 2 月警告,迅速蔓延的新冠疫情尚未影響美國經濟,這可能成為導致市場脫軌的一個威脅。


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