台股想追高不套牢 先注意大盤這區間不讓買點變「埋點」

文 / 廖繼弘

牛年台股開紅盤後，持續創下歷史新高，研判大盤在 16600 至 17000 點，為多項技術分析計算出的波段滿足區，後續可能呈現高檔震盪，建議進入上述區間後，就不宜追價作多。

美國科技指數在台股農曆春節期間續創新高，費城半導體指數尤其強勢，台積電 ADR 也再創新高價，和現股溢價明顯拉大，台股牛年紅盤當周在外資買超及台積電、聯電等半導體股領軍下，指數突破 1 月 16238 高點，2 月 18 日再創 16517 新高點，2 月分月 K 線是以中長紅快速封閉元月長上影線，9 月 KD 值持續在 80 以上高檔鈍化，多頭氣勢相當強。

8500 點漲到萬三 盤整再上

回顧台股過去從高點（12682 高點、10256 高點、10393 高點、9807 高點）反轉向下，大都出現指數和年線正乖離率達 29％多或 12 月 RSI 達到 80 上下高檔極端值。1 月台股再創 16238 點歷史新高，但因指數和年線正乖離率拉大至 31．24％，且 12 月 RSI1 月分一度達 80 以上，開始出現中長期漲多震盪整理壓力，指數快速拉回 1100 點，縮小和年線的正乖離率。

而 6 周及 12 周 RSI 分別從 94.98 及 86.39 下降至 70 及 70.2，進行換手整理及降溫走勢，本有利中長多行情穩健續航，不過牛年紅盤超強勢表現，年線正乖離又拉大及 12 月 RSI 過熱，要觀察接下來是否又將面臨漲多調整壓力。

從波浪理論推估，8523 低點至 13031 高點為初升段，13031 點至 12144 低點、12149 低點間為第 2 波整理，是很強勢的平台整理走勢，因此目前進行的第 3 波漲勢又急又強，成交量明顯放大，日、周及月成交量頻創新高。

由於全球疫苗陸續施打、央行維持寬鬆政策及美國拜登政府推出紓困方案，市場對經濟成長及企業獲利成長展望也愈來愈正向，主計總處大幅上調台灣 2021 年經濟成長率至 4．64％，預估台股企業今年獲利成長提高至 20％上下，很符合第 3 波主升段漲勢的基本面特性。

波浪理論中第 3 波通常不會是最短的，以第 1 波 8523 低點至 13031 高點，漲了 4508 點，如由 12149 低點展開的第 3 波漲勢和第 1 波漲幅相同，則本波上漲滿足點約落在 16657 點；另以萬點至 3411 低點和 3955 低點間形成的大 W 底型態推估，上漲滿足點為 16589 點。

而周 K 線型態形成的中長期上升軌道上限壓力，未來幾周約在 16600 點至 17000 點間，加上 8523 低點上漲 1 倍為 17046 點，因此暫將上檔壓力設在 16600 點至 17000 點間。指數如進入這個壓力區，年線正乖離率可能拉升至 30％以上，12 月 RSI 也到達 82 上下之極端高值，要留意是否出現第 4 波調整走勢。

過去歷史高點反轉大幅回檔，都伴隨重大國際利空（如亞洲金融風暴、網路泡沫及金融海嘯等）衝擊，目前尚無此現象。由於疫情尚未明顯緩和，全球經濟仍待復甦，聯準會最快年中後才會減碼 QE（量化寬鬆）。

美國十年公債殖利率雖上升，市場擔心資金由股轉債，造成股市震盪調整壓力，但殖利率尚未達一．五％的臨界值，市場未見明顯股轉債現象，股市短期只是漲多震盪調整；但如果美國 10 年公債殖利率和美元指數出現較強上升情況，就要留意警戒了，如聯準會開始收縮資金，則股市將有較大拉回修正壓力。

來源：《今周刊》 第 1262 期
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