【中信投信】陸股疫軍突起 新經濟成投資標配

※來源:中信投信

9 月 4 日外媒報導,川普政府可能將中芯國際列入貿易黑名單,此消息一出,陸、港兩地股價即刻重挫。中信投信認為,晶片製造為新基建不可或缺的一環,若美國出此重拳,並不代表中國科技股從此不值得投資,頂多反映中國科技產業中的軟、硬體將「分道揚鑣」。相較硬體製造為主的陸企如華為、中芯成為中美博弈的主戰場,企業展望充滿不確定性,科技軟體公司如阿里巴巴、騰訊等股價喜訊不斷,若分析境外掛牌陸股指數今年以來的變動,更可見中國經濟板塊移動的軌跡,越來越偏重「新經濟」。

中信中國 50(00752)經理人葉松炫表示,科技業硬體部分在美國壓力下,短期展望相對黯淡。軟體為主的中國科技公司由於多在境外掛牌,近期受到美股拉回拖累,股價也跟著回檔修正,只是從恐慌指數(VIX)走勢分析,進場時點或已再度浮現。

葉松炫指出,美股與恐慌指數通常呈現反向走勢,值得注意的是,恐慌指數從 8 月底就緩緩攀升,代表渴望獲利了結的賣盤早蠢蠢欲動,近日美股持續下跌,恐慌指數已明顯回穩,顯示大盤修正幅度或已來到可再度進場的水位。

葉松炫強調,軟體公司向來被視為中國新經濟發展的中柱,具國家政策支持,並獲不少資金肯定。不僅全球最大的主權基金 - 挪威主權基金,近期揭露截至年中的持股,顯示中國互聯網巨頭也在其十大持股之列,中國境內 2019 年以來發行的新股票型基金,也大多設置了港股的倉位,意味新經濟成為一種「標配」。

另一方面,分析專門追蹤境外掛牌陸股的 MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數,可發現具新經濟色彩的軟體業陸企「疫軍突起」。整理今年以來指數剔除的成分股,也就是市值跌出前五十大排行的陸企,清一色為金融、電信股、房地產等,較偏向傳產;新增的成分股例如阿里健康、蔚來汽車、拚多多等,多半具有科技色彩。

指數的前十大成分股也在今年改頭換面。去年四月,指數的前十大成分股還有 4 檔金融股、兩檔能源股等非新經濟相關標的。葉松炫表示,今年九月指數經過最新調整後,新經濟類股包含阿里巴巴、騰訊控股、美團點評、京東等高達 8 檔,不僅也拉開這檔指數跟其他以金融、製酒產業為主的陸股指數的差異,也凸顯新經濟類股於疫情中的火熱表現,全球股市從三月反彈至今,該指數表現也相對亮眼。趁近期市場拉回,投資人不妨多加留意追蹤該指數的陸股 ETF,適時分批布局。

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