美銀美林:待經濟復甦時 美股會由周期股及價值股當家

美銀美林:待經濟復甦時 美股會由周期股及價值股當家(圖:AFP)
美銀美林:待經濟復甦時 美股會由周期股及價值股當家(圖:AFP)

投資人當前很難不注意到科技股的瘋漲,不過美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 美股和量化策略主管 Savita Subramanian 週一 (10 日) 表示,美股周期股和價值股未來表現將會更為強勁。

Subramanian 指出,在 20 世紀 14 次經濟衰退中,價值股在復甦時期,有 14 次在至少 3 個月區間內表現都優於成長股,機率達 100%。

她表示,在周期性復甦的早期階段,應買入那些最受打擊、對 GDP 最敏感的個股,這樣的股票後續反彈可能最為劇烈。

她認為,由於市場的增長周期如此之長,以至於成長股、科技股及相關受惠股,都處在極為擁擠與估值破紀錄的水準,市場基調未來轉為重新定價估值之後,周期性股票有望接棒上漲。

Subramanian 補充說,在轉向周期股及價值股時,投資人仍需要有選擇性。

Subramanian 的看法與上周高盛的報告方向一致。Kamakshya Trivedi 等高盛策略師在上週三的報告中認為,疫苗獲批准及大選結束之後,市場主角可能快速變化,傳統周期性股票和銀行股有望獲得支撐,導致殖利率曲線變陡,並使科技股的領軍地位受到挑戰。


延伸閱讀