【鍾國忠專欄】台股八月行情？

(一) 月成交金額創新高

最近國際疫情有升溫跡象，且美國第 2 季 GDP 初值跌幅創歷史新高、最新初請與續請失業金人數也雙雙上升，但國際與台股指數卻相對抗跌，當然主要是跟市場的錢太多有關，台股前一次上市成交額超過 5 兆元出現在 2007 年 7 月，當時成交金額約 5 兆 202 億元，今年 7 月台股上市成交金額高達 5 兆 3200 多億元，經過 13 年之後再見 5 兆元的高成交額，巧的是都出現在 7 月份，未來 8 月也有機會見到較高的成交金額，在資金寬鬆之下，行情當然就會相對抗跌。

(二) 從二大角度看台股

至於八月份的行情為何？筆者建議可持續偏多，但操作上得稍微保守，以下將從二點來扼要來分析：

1. 上市與上櫃走勢竟不同調：上市指數在權王台積電帶領下，7 月指數突破歷史高點 12682 點，然而上櫃指數卻在 7/10 後開始出現向下拉回整理失守月線，近日來回測試季線支撐，期間最大一度拉回約 11%，對於一個國家而言，不同指數成分股可能因公司規模或獲利不同而區分，但分散於不同市場時，應該都有相似性的走勢，而不會各走各的，尤其較小型的上櫃市場，往往較上市行情較敏感，因為除了本身股本較小之外，還有很多公司是較新創或新掛牌公司，故當此市場指數出現較大拉回時，上市指數要一路上漲過去就可能有點難度，雖然近期有出現 13031 點新高點，但仍見指數無法一路走揚，主要就是近日還在測試過往 12682 點的高點是否真正能順利突破。

2. Q2 財報效應：由於 8 月中旬上市櫃公司前公布 Q2 財報，上半年財報也將出籠，此次疫情發生的主要期間就是在 Q2，因此上市櫃公司難以出現較大營運成績，加上部分公司可能因匯損因素而影響整體獲利，如先前股王大立光公布 Q2 獲利，最後 Q2 每股獲利約 37.19 元，匯損就影響每股獲利約 6.70 元，影響整體獲利約 15% ，股王都因此受影響，其他上市櫃公司更不用講。

再者，有些公司營益率不高 (註: 股王 Q2 營益率約 59.13%)，甚至只有 2-3%，如果還有匯損，可能還會有營運虧損的情況，根據以往經驗，愈晚公布者，成績表現較不佳，投資人不得不留意，建議 8 月份暫時保守看待操作但仍看多。

如不從此角度來考量，當大盤連續自 4 月起連漲 4 個月後，面對第 5 個月時，預期指數漲幅相對受限，部分漲多乖離大或者沒有基本面的公司，不妨可以逢高先適當減碼因應。