〈財報〉微軟Q4營收超預期 Azure業務放緩拖累 盤後跌逾3%

微軟 (MSFT-US) 週三 (22 日) 於美股盤後公布會計年度第四季財報，儘管營收超越華爾街預期，實現 13% 強勁的年增率，不過 Azure 雲端部門年增率卻從上一季的 59% 放緩至 47%，令其盤後股價下跌逾 3%。

微軟股價於週三 (22 日) 上漲 1.44%，以每股 211.75 美元作收，財報公布後盤後下跌 2.57%，達每股 206.30 美元。

2020 年度 Q4 財報 GAAP 關鍵數據：

• 營收報 380 億美元，年增 13%，優於市場預期的 365 億美元
• 稀釋後 EPS 報 1.46 美元，年減 15%，優於市場預期的 1.34 美元
• 淨利報 112.02 億美元，年減 15%，優於市場預期的 104.15 億美元
• 營業利益報 124 億美元，年增 8%

營收以業務別拆分：

• 智慧雲端業務報 133.7 億美元，年增 17%，高於 FactSet 預期的 131.1 億美元
• 生產力和商業流程部門報 117.5 億美元，年增 6%，低於 FactSet 預期的 119.1 億美元
• 更多個人運算部門報 129.1 億美元，年增 14%，高於 FactSet 預期的 114.8 億美元

2020 全年度 GAAP 財報

• 營收報 1430 億美元，年增長 14%
• 營業利益報 530 億美元，年增 23%
• 淨利報 443 億美元，年增 13%，non-GAAP 年增 20%
• 稀釋後 EPS 報 5.76 美元，年增 14%，non-GAAP 年增 21%

公司財測與展望：

微軟第四季營收年增 13%，低於上一季的 15%，該季財報涵蓋關閉實體店面 Microsoft Store 的 4.5 億美元或稅前每股 5 美元的一次性費用，使公司營收成長略微減速。

微軟執行長納德拉 (Satya Nadella) 在財報聲明中表示，過去這五個月證明技術強度才是業務彈性關鍵，建立起自身的數位實力能夠從疫情恢復得更快、變得更強大。

納德拉表示：「微軟是唯一一家擁有現代科技集成的公司，由雲端和 AI 技術驅動，並以安全、服從性為基礎，我們能夠幫助各企業進行轉型、重新構想，以滿足客戶需求。」

微軟財務長 Amy Hood 指出，微軟今年商業雲端的年營收首次超過 500 億美元，且本季度的商業訂單量比預期要好，年增率達 12%。「在我們實現強勁的增長同時，我們仍持續在關鍵領域進行投資，以推動未來增長。」

各業務表現

第四季營收雖藉著雲端需求實現增長，然而該季度 Azure 雲端業務營收增幅卻從第三季的 59% 放緩至 47%，微軟沒有透露 Azure 部門營收。

微軟在第四季宣布關閉遊戲直播服務 Mixer，並計畫收購 Cyber​​X、Metaswitch 和 Softomotive。產業調研組織 Gartner 預估，PC 出貨量第一季因為疫情慘跌後有望在接下來一季恢復增長，PC 出貨量是微軟 Windows 銷售主力。

疫情下客戶轉向居家辦公與學習娛樂，微軟遊戲部門在家庭辦公需求方面取得強勁的增長。該部門營收增長 13 億美元或 64%，其中 Xbox 遊戲機營收增長 49%。

微軟準備在 11 月發布最新遊戲控制台 Xbox Series X，這通常意味著 Xbox One 遊戲機的銷售將逐漸放緩。

市場分析：

儘管微軟的增長令人印象深刻，但 BMO Capital Markets 分析師 Keith Bachman 表示，在和 2020 年度相比，未來幾季的利潤率成長表現會比較吃力。

Bachman 認為，微軟已停止對 Windows Server 和 Windows 7 的支援，幫助推動公司在智慧雲端和更多個人運算部門的增長。

他說，儘管基於自由現金流估值，微軟的本益比是標普 500 指數的 1.15 倍，微軟仍將在未來五年保持良好的定位。

今年以來微軟股價漲幅達 34%，在本月初創下歷史新高，當時微軟市值已超過 1.6 兆美元。