〈分析〉石油需求雖見成長 重回高點恐怕還有得等

石油需求雖見成長 重回高點恐怕還有得等(圖:AFP)
石油需求雖見成長 重回高點恐怕還有得等(圖:AFP)

隨著各國重啟經濟,燃料需求反彈的前景,促使油價急漲。

但是,即使走過石油產業史上最糟糕的 1 個月,是否就代表石油需求將逐步上升,至疫情前水準?至少多數專家傾向認為,回到每日 1 億桶的「正常需求」,還要等上一段長時間。

IEA:至少還需 1 年才會回歸正常

國際能源署 (IEA) 署長 Fatih Birol 本週表示,石油產量在很大程度上是受市場力量影響,經濟活動正開始逐步但卻脆弱地復甦,是否順利仍存在不確定性。其中,最大的不確定性就在於,能否在不引發第二波疫情的前提下放鬆封鎖。

IEA 月報指出,到 5 月底,約有 28 億人將生活在防疫限制措施之下,低於 4 月的 40 億人。石油需求料每日減少 860 萬桶,較先前預估的跌幅要少 69 萬桶。

(圖表取自路透)
(圖表取自路透)

Birol 認為,石油需求至少需要 1 年,甚至更長的時間,才能恢復到危機前的每日 1 億桶的水準。

業界看法偏保守

這一看法與業界高層類似,部分人士甚至懷疑市場需要能否回溫。荷蘭皇家殼牌 (Royal Dutch Shell) 執行長 Ben van Beurden 近日表示,即使 2020 年以後,油價和需求反彈也不大可能出現。

就 van Beurden 來看,現在一切都不確定,需求、價格都難以預測,若中期評估,可能油價及石油需求都不會反彈。

英國石油公司 (BP) 執行長 Bernard Looney 表示,疫情加劇了社會變革,促進了遠距辦公,人們的通勤和飛行需求減少,這可能永久性地打擊部分需求。

他說:「石油需求觸頂了嗎?有可能。」

與此意見相佐的,是埃克森美孚 (ExxonMobil) 執行長 Darren Woods。Woods 近日表示,石油需求成長的長期趨勢沒有改變。

第二波疫情是最大變數

IHS Markit 的一項新研究認為,到 2021 年底,石油需求大部分將恢復正常,預計到 2021 年下半年,石油需求將達到疫情發生前水平的 96-98%。

IHS Markit 金融服務副總裁 Roger Diwan 認為,除非爆發第二波疫情,否則原油需求將在 2021 年下半年恢復,同時,由於需求順利回復,但供給可能因疫情而供應中斷,趕不上需求成長速度。

Oxford Institute 的另一份研究,得到了類似的結論。他們認為,由於供應嚴重減少而需求回升,第 3 季石油供應可能出現每日 150 萬桶的短缺。報告指出,到 2021 年,市場供應不足的情況可能高達每日 500 萬桶。

但不管是個人看法或新近報告,都保留了對同一件事的不確定性,就是第二波疫情的可能性。

Oxford Institute 則特別指出一個問題,就是沙烏地阿拉伯的態度。報告認為,如果經濟回穩,並幫助油價上升至每桶 50 美元,將讓沙國思考另一個新的問題—就是美國頁岩油的產量。基於這一點,一旦油價反彈至此,沙國可能不再願意減產,而優先考慮將頁岩油商排除在市場之外。


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