信心推漲全球股市 不甩基本面衝擊

一週回顧及表現

成熟市場

1. 主要國家中，美國除外的地區疫情趨緩且開始放緩防疫措施，市場押注疫情最壞狀況已經過去，激勵全球股市上漲 2.4%；

2. 美國指責中國對疫情需負起責任，為兩國間的第一階段貿易談判結果添上不確定性，連續七週出現超過 300 萬的首次申請失業救濟金人口，截至 4 月份，失業率為 14.7%，儘管基本面表現不佳，但投資人預期經濟將快速反轉，美股依舊樂觀上漲 3.5%。

新興市場

1. 中國公布第一季經常帳出現了兩年來首次逆差，然受到全球各地信心提振，中國股市依舊上漲 1.4%；

2. 印度展現對吸引美國企業遷出中國，移向印度的企圖心，考慮修改稅法、勞動法，然而新公布的四月份 Markit 製造業與服務業採購經理人指數由前期的 51.8、49.3 降至 27.4、5.4，且每日確診人數速度並未放緩，印度股市大跌 6.2%。

債券市場

1. 美國政府公債長短期利差擴大，各期間利率攀升約 1.4 - 5.4 不等的基點，美國政府債券指數下跌 0.3%；

2. 巴西央行將關鍵利率下調 75 個基點，激勵新興市場債券上漲 1.0%；高收益債券則受惠於美國股市亮眼表現，美國高收益債券也上漲 1.0%。

原物料、匯率

1. 股債市表現脫離基本面，金價表現溫和，小幅上漲 0.1%；

2. 沙烏地阿拉伯表明需求狀況正在出現改善，上調油價，加上俄羅斯暗示將履行與 OPEC + 的減產協議，激勵油價上漲 22.0%（以布蘭特原油為例）。

資料來源: Bloomberg，2020/05/11（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/05/08）

三大市場關鍵事件及分析

1. 聯準會抑制美元漲勢

從 2 月 26 日以來，聯準會資產負債表成長近 2.5 兆美元，其中近 4,400 億美元為央行流動性交換，而此交換成功抑制美元漲勢。

2. 德國與義大利再度交鋒

德國憲法法院宣判先前的資產購買計畫部分違憲，歐洲央行必需於 3 個月內說明其必要性，不然德國央行將退出該計畫，再度引起德國與南歐國家間衝突。

3. 美見負利率徵兆？

期貨市場押注美國即將邁向負利率，然而目前聯準會內部態度分歧，短期內不易達成共識，如果成真，恐步上歐洲這幾年低成長的後塵。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人
須知。投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。