借美元買新興貨幣套利交易大崩盤 恐創下20年來最大單季虧損

借美元買新興貨幣套利交易大崩盤 恐創下20年來最大單季虧損。(圖:AFP)
借美元買新興貨幣套利交易大崩盤 恐創下20年來最大單季虧損。(圖:AFP)

受到武漢肺炎 (COVID-19) 疫情的衝擊,今年以來,投資者借入美元買進發展中國家貨幣進行的套利交易,回報率已經下跌 13%,有望創下 1999 年以來最大單季跌幅。

套利交易的報酬率即將創下 20 年來最差的一季。(來源:Bloomberg)
套利交易的報酬率即將創下 20 年來最差的一季。(來源:Bloomberg)

武漢肺炎疫情全球延燒,國際信評機構標普預估,疫情對亞太地區造成的經濟損失將擴大為 6200 億美元,亞太地區全年經濟成長率預估為 2.7%,借入美元買進亞太地區貨幣進行的套利交易損失也將隨之擴大;而其他地區的前景則好些,墨西哥比索、土耳其里拉和南非蘭特等其他套利交易則仍受歡迎。

瑞穗證券駐東京首席外匯策略師山本雅史表示,現在不是進行套利交易的時候,因為套利交易蓬勃發展的關鍵是波動率保持在較低水平,但目前全球情勢丕變,很難預料套利交易會反彈並從中獲利。

市場將大量資金押注在疫情大流行的時間要比預估的還要久,並且更具破壞性,市場迫切需要流動性最佳的貨幣 -- 美元,而目前看來,對美元的無限需求,幾乎沒有結束的跡象。

美元指數周一一度飆破 103,創下 2017 年一月以來新高,隨著今年以來美元飆高,套利交易早已受創,在波動率飆高下,亞洲發展中國家貨幣全軍覆沒,兌美元的套利交易中損失慘重。

尤其是印尼盾,二月兌美元跌幅已達 4.77%,三月以來跌幅更高達 16%,周一跌幅一度超過 2%。

印尼盾兌美元自二月以來已暴貶約 20%。(來源:新浪財經)
印尼盾兌美元自二月以來已暴貶約 20%。(來源:新浪財經)

儘管美國聯準會三月兩度緊急降息共 6 碼,接近零利率,澳盛銀行策略師 Khoon Goh 表示,由於新興市場央行近期也大幅降息,甚至推出量化寬鬆措施,亞洲新興貨幣的套利交易報酬慘澹還會再延長一段時日。

Goh 指出,當波動率飆升時,由於外匯損失,任何從殖利率優勢中獲得的收益都會蒸發掉,而且在因利差而產生的流動性以及對美元的強勁需求下,亞洲貨幣正承受壓力,尤其是近期暴跌的印尼盾。

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