美股步步驚心 短期仍有3個利空測試

美股步步驚心,短期仍有3個利空測試。(圖:AFP)
美股步步驚心,短期仍有3個利空測試。(圖:AFP)

武漢肺炎疫情快速在歐美擴散,讓美股出現恐慌式殺盤,短短一個月就從高點拉回 30%,法人認為,美股發生系統風險的機率仍低,但短期有 3 個利空測試,包括美國確診人數驟增、4 月中企業財報、債市流動性待緩解。

目前道瓊指數本益比從 21 倍跌至 14 倍,標普 500 指數從 22 倍降至 15 倍,已是歷史正常區間的低點,統一投信指出,過去只有發生系統風險時才會異常低於 15 倍,因此美股系統風險仍低,長線投資價值浮現。

統一全球新科技基金經理人郭智偉表示,美股這波跌勢,反應疫情造成經濟活動受損的影響,金融市場的大幅震盪,主因來自於投資人擔憂疫情造成全球景氣衝擊,未來一個月仍充滿不確定性,可觀察 3 個重點:

首先,美國近日加速放大檢測能量,使得每日新增病例數快速增加,全美確診人數已破萬,當數據急升至高峰時,可能再度引發市場恐慌性震盪,因此必須等到每日新增確診人數緩和,第一個警報才算解除。

第二個是企業獲利下修程度,美國企業將於 4 月中發布財報,市場已有心理準備第一季數據不會太好看,且歐美 3 月開始全面受到疫情影響,企業發布財報前也會先獲利示警,消息面恐引發股市波動,但更重要的是企業對第 2 季業績與財測展望,如果比預期還差,難免再度引發一波修正。

第三個是債券市場的流動性問題,郭智偉表示,美國聯準會 3 月連 2 次緊急降息,且利率趨近於零,並啟動 7000 億美元的 QE 計畫之後,又重啟商業票據融資機制,一連串作法並非救股市,而是在救企業與債市流動性問題,尤其美國 10 年期公債是無風險的基準,也是流動性的重要指標,近期因市場混亂造成流動性緊縮,若能持續緩解,將有助降低市場波動與恐慌情緒。

 


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