油價走勢三情境分析 2字頭是悲觀狀態 恐續探低點

國泰投顧看目前油價見2字頭已處在悲觀情境。(圖:國泰金提供)
國泰投顧看目前油價見2字頭已處在悲觀情境。(圖:國泰金提供)

OPEC(石油輸出國組織) 與俄羅斯之間的爭執已演變成原油價格戰,北海布蘭特原油和美國西德州原油今年以來跌幅均逾 50%,成為武漢肺炎疫情之外另一個恐慌情緒的來源,國泰投顧今 (18) 日預期,未來油價走勢可能出現三種情境,樂觀情境下,有望回到 45-50 美元,不過目前油價見 2 字頭,已處在悲觀情境,國泰投顧指出,近期油價可能下探先前低點。

據 OPEC 最新發布報告,全球原油需求上半年將較去年同期下滑,直到第三季才可能回升,供給方面,非 OPEC 成員今年可能持續增加,並在 OPEC 新一輪減產協議破局後,OPEC 和俄羅斯在 2020 上半年的產量也可能增加,導致原先已失衡的供需再次擴大,油價恐持續探底。

國泰投顧認為,全球原油供需失衡加劇,價格有繼續探低的可能,預期未來油價走勢可能有三種情境,基本情境是維持 30 美元,隨著鑽油井供給下滑、下半年景氣回升,西德州油價逐漸回升至 40 美元

若是樂觀情境,俄國和沙國重回談判,景氣下半年回升,可望帶動西德州油價回升至 40-50 美元

至於悲觀情境則是,俄國與沙國同步增產,且未來鑽油井供給無明顯下降,使西德州油價處在 2 字頭。

國泰投顧說明,美國頁岩油開採成本普遍約為 35-40 美元,加上營運管理的銷售支出,若想維持 10% 利潤率,均衡油價至少要在 40-50 美元,當市場價格低於 40 美元時,相關能源公司將選擇停止生產,若低油價維持超過 3 個月,從過往經驗來看,能源公司可能關閉鑽油井以降低原油市場的供給。


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