肺炎疫情下如何觀察中國經濟?分析師:油價是最佳指標

分析師認為,可從油價觀察武漢肺炎下的中國經濟活動。(圖:AFP)
分析師認為,可從油價觀察武漢肺炎下的中國經濟活動。(圖:AFP)

武漢肺炎衝擊中國經濟,多個大城市封城,從工廠產線到民生活動都為之停擺,該從何處觀察中國經濟?資產管理公司 Navellier and Associates 投資策略師 Ivan Martchev 建議,從油價走勢可以窺見端倪,原因是中國是全球最大原油進口國,當中國需求減弱,通常也是經濟活動趨緩的訊號。

財經網站 MarketWatch 報導,當標普 500 指數從肺炎疫情的恐慌中反彈並漲至歷史新高時,油價和美債殖利率卻未反彈。這兩種資產對經濟情勢相當敏感,近來的走勢也顯示武漢肺炎已在世界各地帶來經濟損失。

過去兩周來,油價大致處於每桶 50 美元以下,直到近日才回升到這個整數關卡之上。Ivan Martchev 認為油價很快會回跌到 50 美元以下,至少跌到 42 美元,如果疫情無法快速平息,可能跌得更低。中國原油進口量佔了全球總進口量 20% 以上,是左右油價最大力量。美國雖然是第二大進口國,但比率只略高於 13%。

值得一提的是,2002 到 2003 年爆發嚴重急性呼吸道症候群(SARS)對經濟造成的衝擊,確實顯現在中國經濟數據上。Ivan Martchev 認為,武漢肺炎的傳播速度比 SARS 快速,而且在 4 億人需要隔離的情況下,中國經濟和油價受到打擊只是時間早晚的問題。

至於美國公債,2 年期殖利率上周報 1.59%,只比去年夏天低點 1.43% 高了 16 個基點,比起歷史低谷 1.31% 也只高出 28 個基點。Ivan Martchev 說,如果疫情帶來的恐慌加劇,殖利率曲線可能反轉,重演去年夏天的情景,10 年期公債殖利率或許會刷新 52 周低點,甚至空前低點。不過現階段而言,公債殖利率曲線反轉可以視為市場暫時性的恐慌,而非衰退將至的訊號。


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