全球央行寬鬆炒股 但今年恐怕沒這麼容易？

外電報導，經由全球央行貨幣寬鬆所帶來的市場流動性，可能在今年突破 1.2 兆美元，估創下 2017 年以來的最高水平，而近期以來，在寬鬆貨幣政策的推動下，美股已屢刷歷史新高，不過在 2020 年，美股要繼續大漲，可能沒這麼容易。

近期以來，在各國央行重啟寬鬆貨幣政策下，為市場注入了充沛的流動性，整體市場在資金浪潮的帶動下，風險性資產獲得推升，不論股市或債市在 2019 年均有著相當不錯的表現，美國聯準會在去年三度降息，中國和歐元區的央行們，也同步加大了寬鬆力度。

根據 Pictet Asset Management 資深宏觀分析師 Steve Donze 提供的數據顯示，在美、中、歐以及日本和英國央行的流動性挹注下，到 2020 年的淨流動性總額將達到 1.23 兆美元，這是自 2017 年的 2.6 兆美元流動性以來的最大增幅，並大幅高於去年的 3700 億美元。

根據研究公司 CrossBorder Capital 的數據顯示，上個月整體市場流動性狀況達到了 10 年來的最高水平。該機構認為在過去的 12 個月中，是美國最大的流動性激增。

不過，Donze 認為，儘管這些聽起來對市場來說都是個好消息，但實際上可能會讓市場感到失望。Donze 說道：「毫無疑問，如果回顧過去的 12 年，如今的市場正在為所有好消息定價，甚至更高。但是，如果額外的流動性不符合市場預期，則股價可能下跌 10%。」

Neuberger Berman 債券基金經理 Jon Jonsson 表示：「去年全球央行們的流動性刺激和降息幅度令人震驚，而央行進一步寬鬆政策的高門檻使得波動性事件的可能性更高。」

在去年，儘管企業收益低迷和貿易戰延燒，股市而言卻迎來了十年來最好的一年，顯示出央行在多大程度上支撐了樂觀情緒，根據百達資產管理公司的數據顯示，自 2008 年以來，股票價格變化有 90% 歸因於央行的流動性注入。

諮詢公司 CrossBorder Capital 表示，對於以流動性為主導的市場，關鍵問題是中央銀行是否願意並且能夠保持這種放鬆的步伐，該機構認為，這可能比政策制定者設想的還需要更多的貨幣刺激措施，「今年恐怕是艱難的一年」。