華為新禁令恐造成訂單下滑 外資對台積電仍保持信心

華為新禁令恐造成1成訂單下滑 外資對台積電依舊保持信心 (圖 : AFP)
華為新禁令恐造成1成訂單下滑 外資對台積電依舊保持信心 (圖 : AFP)

歐系外資報告指出,華為新禁令將加速去美化過程,預估台積電 (2330-TW) 受影響可能會損失其中 1 成訂單,然而蘋果、AMD 與 IoT 訂單成長強勁,外資仍維持台積電優於大盤的評等,目標價維持 375 元。

據路透社報導,商務部已起草一項規定,預計對華為出口產品的限制門檻從原先的 25% 降至 10%,並將管制範圍擴大到非技術產品,若新禁令成立,將影響華為中國手機市場,與全球 5G 網路發展進度,連帶波及旗下相關供應鏈廠。

外資擔心,台積電有可能因此無法將晶片交貨給華為旗下的海思半導體,影響用於手機處理器以及其他設備 (包含 5G 設備) 的 ASIC 出貨量;其中海思的訂單佔台積電營收 8%,而華為總佔台積電營收 11-13%。

華為新禁令消息傳出後,外界便台積電 16 奈米製程可能受影響,雖然 5G 相關的 7/7 + 得以免除,但恐有利中芯國際 (SNMIC) 從中進入 16 奈米供應鏈。

然而,歐系外資對此看法不認同,認為台積電已表明禁令應以商品別做區分,而非製程,某些製程 (如 16 奈米) 不會出現無法交貨的狀況,據美國財政部指出,外國製的技術相關零件可能不會被視為禁令的一部分,因此外資表示,台積電可望免除禁令波及。

此外,外資也認為,中芯國際目前 14 奈米產能相較於台積電的 10 萬片相比僅有 3 千片,進入供應鏈只能生產消費型或射頻晶片,其他半導體零件、設備、材料,中芯也無法倖免。

外資分析,新禁令不影響台積電出貨,台積電出貨進度將延續;而若禁令確定實施台積電又無法交貨時,ASIC 晶片缺貨,將使華為 5G 發展放緩,相關供應鏈也將受影響數季,手機廠將尋求美國以外的廠商供應。

此外,外資也認為,新禁令將有利於中國 IC 設計廠、華虹、三星手機、Oppo 與小米等發展,聯發科則有望接到華為處理器訂單,外資認為,未來華為將加速去美化因應新禁令的來臨。

整體而言,歐系外資預估台積電可能受華為新禁令會損失其中 1 成的訂單,儘管如此,受蘋果、AMD 與 IoT 訂單成長強勁下,相對於原先預估 2020 年的 15-20% 銷收成長,將下修為小幅成長。


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