客戶訂單下降+勞力成本上升 外資保守看聚陽今年

客戶訂單下降、勞力成本上升與總體不確定因素影響 外資保守看聚陽今年成長(圖: 鉅亨網資料照)
客戶訂單下降、勞力成本上升與總體不確定因素影響 外資保守看聚陽今年成長(圖: 鉅亨網資料照)

亞系外資出具報告指出,紡織廠聚陽 (1477-TW) 受東南亞勞力成本增加,加上主要客戶訂單能見度降低,估今年營運成長幅度將減緩,下調今年聚陽評等至中立,目標價砍為 167 元。

外資指出,紡織業受近期總體經濟不確定影響,許多廠商開始將產能南遷,有利台灣紡織廠趁勢擴張市佔率。

不過,外資認為,聚陽今年產能增幅約 5%,低於過去 2、3 年 10%,反映對景氣看法轉趨保守,且今年產品平均單價 (ASP) 增加幅度,也估低於過往 5-6%,主因總體經濟不確定,還有東南亞尤其是越南的勞力成本上升,且主要客戶訂單下滑。

訂單能見度部分,外資認為,日本客戶及美企 Target (TGT-US) 今年訂單成長可期,估有雙位數成長,然而,聚陽主要客戶 GAP (GPS-US) 與 Walmart (WMT-US) 訂單能見度相對較低,估今年僅成長低個位數,壓縮聚陽今年獲利,外資也下調 2020 年聚陽獲利率,預估僅 7%。

展望未來,聚陽將專注改善產品組合,外資看好聚陽拓展運動與時尚品牌新客戶策略,然而主要客戶訂單成長疲弱下,新客戶抵銷程度有限;此外,外資提到,由於越南勞力成本日益上升,估明年聚陽將擴廠重點轉往印尼。


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