menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
基金

中國債市風險高?人行降準救市 中高收債動能可望續衝

鉅亨網記者鄭心芸 2020-01-02 16:28

cover image of news article
中國政府新年灑錢救市,有助於微型及民營企業緩解融資問題。(圖:鉅亨網資料)

中國債市去 (2019) 年違約風險增加,不少外國投資者望之卻步。不過,法人認為,中國政府今年新年灑錢救市,人行降準以降低融資成本,有助於微型及民營企業緩解融資問題,加上中國投資可望回暖,均有利於 2020 年中國債市發展,中高收債動能將續衝。

中國 12 月製造業 PMI 維持 50.2,優於預期,大致上數據連二月維持在穩定的擴張區間。而中國人行於 1/1 宣布「全面降準-即自 1/6 起下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點」,估計約此次降準釋放 8000 多億元人民幣長期資金,此次降准節奏和力度上均符合預期,將幫助緩解小微、民營企業難融資貴等問題。對市場利率的整體下行是項利好,預計 2020 年債牛會更強。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,全面降準落地揭開貨幣政策新年序幕,將有利於元月 LPR 下行、引導貸款利率下行。從穩增長和降成本的角度而言,貨幣政策都有進一步寬鬆的必要,無論從效果還是政策空間而言都支持降息的落地。2020 年地方債可能會加量發行,其中,估計 1 月就會有三、四千億元人民幣的專項債發行規模,以及元月也是傳統的繳稅大月和常規的春節資金需求高峰等,市場對於流動性的需求比較強烈,這些需求都需要央行提供充裕的流動性作支撐。

鄭易芸指出,中國內、外有利因素改善供需形勢,製造業重返擴張區間收尾,美中將簽成貿易第一階段協議由預期轉向實現階段,改善企業信心,元月鉅額專項債發行在即,基礎建設需求帶動開工需求,製造業景氣擴張相對於服務業強勢。

在房產方面,房地產產業的小降溫循環可能已經結束,政策再緊縮風險有限,土地市場已經快速降溫,部分房地產縮綁措施的釋出,房地產公司 2019 年多能達成 20~25% 的銷售成長率,後續中高收行情持續看好。






Empty