受惠歐洲低利率 美企大發歐元債

據《路透》報導，由於歐洲央行的刺激政策，壓低了歐洲的債券利率，使得低融資成本的歐元計價債券，受到美國企業的青睞。

所謂的「反向洋基 (reverse Yankee)」債券，是指由美國企業在海外市場發行的債券，而相對的「洋基債 (Yankee Bond)」，則是在美國債券市場所發行的外國債券。

根據調查公司 Dealogic 統計，以歐元計價的投資等級公司債總規模為 3460 億歐元 (3830 億美元)，而自今年以來，由美國非金融機構、投資等級的企業，於歐洲所發行的「反向洋基」債券規模，較 2018 年成長了 4 倍，達 930 億歐元 (1030 億美元)，佔了總規模的 27%。

根據美國銀行統計，這些美國企業涵蓋了製藥業、消費性產品部門、以及金融科技等產業，若由美企所發行的歐元債券規模持續攀升，則在 2020 年，美國將有望超越法國，成為最大的發行國家。

而促使美國企業湧入歐洲債市發行債券的主因，為歐元區的低利率水準，歐元區目前的基準利率為 - 0.5%，而歐元計價公司債的平均殖利率則為 0.48%，較 2019 年初的 1.25% 下降。

小摩分析師 Marc Baigneres 表示，受惠於歐元區的低利率，美國企業可利用發行歐元計價債券，將較短天期、高票面利率的美元債，以較低票面利率的歐元債取代。

歐洲央行 (ECB) 透過於 10 月份重啟的購債計劃，總共持有了 1830 億歐元的公司債，而由於「反向洋基」債券並不包含在購債計劃之購買標的中，使「反向洋基」公司債的殖利率，較其他歐元公司債為高，對投資人而言，亦較有吸引力。

市場預期，歐洲央行於 2020 年將會持續採取寬鬆工具，而美國聯準會 (Fed) 則已表示，於近期內將不會再次調降利率，因此分析師預估，明年「反向洋基」債券的規模將會超越今年。

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