〈富邦財經論壇〉陸股入摩 產業結構調整是契機 上證指數明年上看3600點

富邦金 (2881-TW) 今 (2) 日舉辦 2020 富邦財經趨勢論壇，展望陸股表現，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，中國大陸面對美中對抗的外在環境嚴峻挑戰，不過，陸股入摩的產業結構調整，將會是投資陸股最重要的投資契機，預估上證指數明年高點可上看 3600 點。

蕭乾祥表示，受到美中貿易戰影響，中國整體經濟成長率逐漸放緩，然而中國一年的 GDP 金額已超過 14 兆美元，以其每年 5-6% 的經濟成長率，其實已經跟美國一年增加的 GDP 金額不相上下，仍是全球第二大的重要市場。

蕭乾祥進一步表示，為因應美中對抗衝擊，中國大陸陸續在貨幣政策及財政政策上透過降準、降稅減費及發行專項債支應基礎建設的方式來維持經濟的穩定成長，而從目前的大陸人行存準率來看，其實大陸比美國有更大的貨幣寬鬆空間。

蕭乾祥表示，從股市的資金面來看，包括 MSCI、富時及標普道瓊等三大國際指數編製公司，今年都將大陸 A 股納入指數權重，初步預估將引入人民幣 6000 億元資金進入 A 股，外資持股比重不斷的提升，加上大陸本地公募基金也隨之增加，預期將可以逐漸改變大陸股市以散戶為主的市場結構。

此外，上交所在 2019 年推出科創板，政策面欲透過資本市場扶植中國大陸的科技新創產業意圖明顯，而有了深交所在 2009 年推出創業板十年市值大增逾 30 倍的經驗，以及近年來陸股醫藥生物、計算機、電子通信等產業板塊市值不斷提升，壓縮傳統的銀行、不動產及國營公用事業市場占比的顯著趨勢。

蕭乾祥表示，對應過往台灣及韓國開放外資資金進駐的發展軌跡，陸股入摩後的產業結構調整將會是投資陸股最重要的投資契機。

蕭乾祥表示，就上證指數來看，以中國 GDP、陸股市值及上證指數 P/B(本淨比) 綜合分析，預估明年上證指數 P/B 評價區間將處於 1.4-1.75 倍水準，對應指數高低點介於 2800~3600 點區間。富邦投顧建議，聚焦電子科技、醫藥生技及消費板塊，並以產業龍頭指標股為首選。