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台股

【永豐投顧】談判反覆,趁低加碼

永豐投顧 2019-11-25 11:38

上週盤勢分析

中美貿易談判幾乎每日一變,延續前週市場悲觀情緒,全球股市表現不佳,尤其費城半導體指數跌幅近 3%,台積電 ADR 下跌,影響現股行情,龍頭股遭遇外資短線賣壓,指數持續沈潛。台股雖無表現,然對照其他國家股市多以下跌做收,台股已屬強勢,累積一週以來,加權股價指數上漲 0.36%,收在 11,566.8 點,上週四觸及月線後收下影線,且週四在中美貿易談判利空訊息下,重量級電子股下挫,然傳產股隨即上漲支撐,顯示控盤者守穩月線意圖十分明顯。在櫃買指數方面,雖然上漲 0.14%,但是型態較差,指數觸及季線,三大法人合計賣超 28 億元,中小型股遭逢較大賣壓。在類股表現部分,台積電雖週漲 0.65%,惟外資於 11/21 日大賣 10,794 張,影響主流股投資信心,5G 概念股暫時熄火,聯發科 - 2.61%、欣興、大立光跌幅更達 3%之上,由於華為禁售令再延長 90 天,華為除美化概念股立積重挫 9.27%,雖然如此,電子股亦有異軍突起者,聯詠表示明年 OLED 驅動 IC 將出貨大增,外資回補,週漲 11.76%,在記憶體族群部分,DRAMeXchange 指出 DRAM 庫存已改善,旺宏領漲 10.71%,南亞科亦漲 1.59%。在傳產類股部分,亞泥前三季賺贏去年,股價連續二週飆漲,帶動水泥類股漲 2%,生技股則在電子股拉回之際,資金趁隙拉抬,神隆大漲 23.82%,帶動生技族群週漲 3.8%。

資金動向

上週集中市場外資買超 49.91 億,投信買超 17.26 億,自營商(自行買賣)賣超 7.73 億,三大法人合計買超 59.44 億。融資減少 5.59 億,融資餘額 1,399.29 億;融券減少 10.19 萬張,融券餘額 75.18 萬張。外資買超降溫,散戶減碼。上櫃股票方面,外資大幅賣超 17.83 億,投信賣超 9.99 億,自營商賣超 0.48 億,三大法人合計賣超 28.3 億。融資增加 8.6 億,融資餘額 530.15 億;融券減少 123 張,融券餘額 92,853 張,法人轉空。

本週投資策略

台股在連日修正下,短期及中期技術指標 KD 值已呈現再次下彎情況,然建議在中美貿易談判消息面偏空情況下,逢低加碼。首先以過去貿易戰屢次利空訊息來看,台股底部已有越墊越高情況,如 1/4 日的 9,319 點、8/6 日 10,180 點及 8/26 日的 10,340 點,回頭來看,每當市場情緒轉趨悲觀時,都是最佳買點。其次,中美貿易摩擦對台灣的殺傷力並不大,台灣甚至受惠轉單效應,故台股勿須悲觀,第三,11 月份起 Fed 開始 600 億元購債規模,加上歐洲央行及日本央行,三大央行一共投放 1,030 億美元,資金效應正要開始,而 5G 手機拉貨明年正式啟動,基本面有所支撐,第四,美國第三度放寬華為禁售令,再延 90 天,川普考慮豁免蘋果關稅,這不是對中國的利益的考量,而是對美國半導體業者及蘋果公司的自身考量,顯示加徵關稅對美國本土業者有所傷害,中國雖然受威脅,美國未必是贏家。既然華為寬限期再延長,蘋果可享豁免關稅待遇,台灣電子產業多依賴的華為、蘋果概念股又有何懼?故建議長線還是以 5G 主流類股佈局,本週看指數持續盤整機率大,但預期 12 月可享有資金行情,故建議逢低佈局,預估本週指數空間 11,511~11,700 點。

本週注意事項

1. 重要經濟指標:11/26 10 月美國新屋銷售、11/27 美國 3Q GDP。中國 10 月工業利潤。

2. 台股重點法說:111/25 全宇生技 - KY、鼎炫 - KY。11/26 旭富、11/27 茂林 - KY、福貞 - KY、金麗 - KY、璟德。11/28 泰碩

3. 重要事件:11/26 MSCI 權值調整,盤後生效。11/28 摩台指期結算。

期權概況

台期指期貨淨多單:台期指外資淨多單由 11/18 的 45,798 口下降到 11/22 的 41,154 口。

選擇權:11 月選擇權最大未平倉量落在 11,100 點及 11,800。

本週投資組合

台積電 (2330 TT):
預估 4Q19 營收季增 7.4%,年增 8.7%,營業利益則季增 11.9%,年增 12.7%,稅後 EPS 4.31 元,獲利繼續成長。而且 2020 年步入 5 奈米後,技術領先優勢將穩定擴大,評價可望再提高,12/19 日除息 2.5 元,可望填息。

聯發科 (2454 TT):
預期首顆 5G SoC MT6885 將在 4Q19 進入量產,第二款 5G SoC 也可望在 1H20 推出,5G 轉換順利,未來可望受惠於 5G 手機換機需求。中國廠商去美化策略,將有助於未來手機晶片出貨並穩定市占率。

南亞科 (2408 TT):
DRAM 存貨天數拐點出現,迎接正向的 2020 年。存貨天數由 2Q19 的 112 天回落到 99 天,資料中心庫存恢復正常水平,後續將對記憶體拉貨重啟,中國手機品牌廠因擔心貿易戰使記憶體供給限縮而積極備貨,預期記憶體庫存將逐漸去化,邁向健康水位。

 






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