為本月降息做準備?中國人行調降MLF利率5BP

為本月降息做準備?中國人行調降MLF利率5BP(圖片:AFP)
為本月降息做準備?中國人行調降MLF利率5BP(圖片:AFP)

今 (5) 日,中國人行進行人民幣 4000 億元中期借貸便利 (MLF) 操作,將 1 年期 MLF 利率從 3.3% 下調至 3.25%。由於 LRP 報價參考因子之一為 MLF 利率,因此中國人行調降 MLF 利率引發市場關注。

在中國人行調降 MLF 利率後,債券市場立即出現反應,中國 10 年期公債殖利率下跌 4.2 基點,達 3.256%,創 8 月以來最大跌幅。

資料來源: 財新智庫
資料來源: 財新智庫

對於中國人行調降 MLF,中國中信固收指出,第三季中國經濟數據顯示經濟下滑壓力大,因此適度的寬鬆貨幣政策除能幫助實體經濟外,也能有效提振市場信心。

同時這次小幅度下調 MLF 利率將降低 LPR 報價基準,並使銀行資金成本下滑,預估 11 月 LPR 報價有機會下修 5bp 至 10bp。

中國中金證券指出,即使中國 10 月份 CPI 上升壓力大,但豬肉價格的影響只是短期,時間拉長來看豬肉對於物價影響有限。因此,MLF 利率下調,將有機會紓緩市場對銀行利差及長債利率的擔憂。

今年以來中國人行在兩次大規模 MLF 到期時的操作,一是 7 月 23 日 MLF 到期人民幣 5020 億元。當時中國人行同時進行 TMLF 人民幣 2977 億元,及 MLF 人民幣 2000 億元,合計達人民幣 4977 億元,與當日 MLF 進行對沖。

另一次是 6 月 6 日 MLF 有人民幣 4630 億元到期,當時,為對沖 MLF 和逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響,維持市場資金流動性在合理範圍,中國人行在對當日到期的 MLF 等量展延外,更加碼對中小銀行釋出資金,總投入金額達人民幣 5000 億元。


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