menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
研究報告

【安聯投信】中美貿易暫休兵 高收益債、美股獲青睞

安聯投信 2019-10-22 09:22

上周美國企業公布第三季財報,普遍優於預期,且美中貿易衝突暫歇、英國脫歐協議出現進展,讓投資人風險偏好提升,投資級債基金淨流入持平,高收益債基金淨流入則大增,從前周的流入 0.2 億美元,擴大至 21.3 億美元;新興市場債基金也止血,單周淨流入 3.5 億美元。

安聯投信指出,市場關注美中貿易協商,美國總統川普表示,可能於 11 月的 APEC 峰會與中國國家主席習近平簽署第一階段貿易協議;另外,中國商務部也釋出善意,表達中方的最終目標仍為取消全部的關稅加徵;值得留意的是,中國外交部發言人耿爽表示,今年採購美國大豆已超越去年全年,且中國已經向美國購買 70 萬噸豬肉

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,因為美中貿易戰、英國脫歐擔憂緩解,公債殖利率上彈、公債價格下跌,連帶造成跟利率敏感度較高的投資級債、新興市場債下跌;但債市整體持續吸金,尤其是高收益債,受惠股票上漲,漲幅最為領先。

值得注意的是,高盛表示,今年 CCC 級銀行貸款相對於 BB 級表現疲弱之程度,更勝於 2011 年級 2015 年(兩個經濟未衰退但 CCC 級表現疲弱的年度),顯示在景氣後周期,投資人在高收益債市場更重視「品質」。

謝佳伶認為,「美國短年期高收益債」以保護為先,瞄準收益區間,偏好低景氣循環公司,正是顧慮品質的優勢選擇,這樣的債種追求突出的風險報酬,預期可締造三大優勢:一、抗跌力佳;二、單月正報酬機率高;三、以投資級債的波動,追求接近於全球高收益債的報酬。

安聯投信指出提醒,儘管全球經濟逐步趨緩,短線上,市場仍在慶祝美中貿易協商、英國脫歐等政治變數緩解的利多,接下來宜持續關注企業獲利狀況,目前券商普遍低度預期第三季表現,但第四季企業能不能自主成長,可能牽動全球股市;而且,美、中貿易在真正簽訂之前,仍有變數待解,建議投資人要做好風險控管,可以增加債券配置,例如短天期高收益債、多元債,或者股債平衡的資產,如收益成長策略,藉此降低資產配置的波動。

至於台股,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,龍頭股法說會落幕後,不但第三季財報以及第四季展望符合市場先前樂觀的期待,針對持續提高的資本支出,更對市場具有正面意義──首先,這意味著來自於手機以及對於 High performance computing(HPC)的需求強勁,先進製程產能供不應求;其次,此也反映相關產業對於先進製程長期的強勁需求。

主動式基金專家  安聯投信
安聯證券投資信託股份有限公司 104 台北市中山區復興北路 378 號 5-9 樓  客服專線:0800-088-588 / 02-8770-9828
安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可能投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人投資前須留意相關風險。現階段法令規定投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十;基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
安聯收益成長多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 風險收益等級之分類為 RR3,適合欲參與資產具長期增長潛力及固定收益需求的穩健型投資人。






Empty