【安聯投信】中美貿易暫休兵 高收益債、美股獲青睞

※來源:安聯投信

上周美國企業公布第三季財報,普遍優於預期,且美中貿易衝突暫歇、英國脫歐協議出現進展,讓投資人風險偏好提升,投資級債基金淨流入持平,高收益債基金淨流入則大增,從前周的流入 0.2 億美元,擴大至 21.3 億美元;新興市場債基金也止血,單周淨流入 3.5 億美元

安聯投信指出,市場關注美中貿易協商,美國總統川普表示,可能於 11 月的 APEC 峰會與中國國家主席習近平簽署第一階段貿易協議;另外,中國商務部也釋出善意,表達中方的最終目標仍為取消全部的關稅加徵;值得留意的是,中國外交部發言人耿爽表示,今年採購美國大豆已超越去年全年,且中國已經向美國購買 70 萬噸豬肉

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,因為美中貿易戰、英國脫歐擔憂緩解,公債殖利率上彈、公債價格下跌,連帶造成跟利率敏感度較高的投資級債、新興市場債下跌;但債市整體持續吸金,尤其是高收益債,受惠股票上漲,漲幅最為領先。

值得注意的是,高盛表示,今年 CCC 級銀行貸款相對於 BB 級表現疲弱之程度,更勝於 2011 年級 2015 年(兩個經濟未衰退但 CCC 級表現疲弱的年度),顯示在景氣後周期,投資人在高收益債市場更重視「品質」。

謝佳伶認為,「美國短年期高收益債」以保護為先,瞄準收益區間,偏好低景氣循環公司,正是顧慮品質的優勢選擇,這樣的債種追求突出的風險報酬,預期可締造三大優勢:一、抗跌力佳;二、單月正報酬機率高;三、以投資級債的波動,追求接近於全球高收益債的報酬。

安聯投信指出提醒,儘管全球經濟逐步趨緩,短線上,市場仍在慶祝美中貿易協商、英國脫歐等政治變數緩解的利多,接下來宜持續關注企業獲利狀況,目前券商普遍低度預期第三季表現,但第四季企業能不能自主成長,可能牽動全球股市;而且,美、中貿易在真正簽訂之前,仍有變數待解,建議投資人要做好風險控管,可以增加債券配置,例如短天期高收益債、多元債,或者股債平衡的資產,如收益成長策略,藉此降低資產配置的波動。

至於台股,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,龍頭股法說會落幕後,不但第三季財報以及第四季展望符合市場先前樂觀的期待,針對持續提高的資本支出,更對市場具有正面意義──首先,這意味著來自於手機以及對於 High performance computing(HPC)的需求強勁,先進製程產能供不應求;其次,此也反映相關產業對於先進製程長期的強勁需求。

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安聯收益成長多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 風險收益等級之分類為 RR3,適合欲參與資產具長期增長潛力及固定收益需求的穩健型投資人。


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