公債殖利率倒掛釀股市逆風 仍需額外兩個條件

群益認為殖利率倒掛初期對金融市場的影響程度較低。(鉅亨網資料照)
群益認為殖利率倒掛初期對金融市場的影響程度較低。(鉅亨網資料照)

今年以來美債殖利率倒掛的議題不時發酵,令市場不安,群益金融集團指出,殖利率倒掛初期對金融市場影響較低,觀察以往經驗,倒掛持續時間達 6 個月、且長短天期公債殖利率差超過約 50bp,才有較大可能性迎來股市逆風。

當殖利率倒掛出現,市場恐慌情緒就會升溫,並造成金融市場動盪,不過,群益說明,從歷史經驗來看,殖利率倒掛初期對金融市場的影響程度不高,股市仍可上揚或區間震盪,在殖利率倒掛態勢確立後,市場才會對此有明顯反應,股市由漲轉跌。

群益觀察 2006 年的歷史,即便公債殖利率倒掛,對應期間 ISM 製造業指數仍處 50-55 的擴張態勢,在穩健的經濟基本面下,股市仍可獲受支撐走高,顯示通常從發生倒掛至經濟衰退,需時間醞釀。

而目前的狀況是,近期雖殖利率出現倒掛,且態勢逐漸確立,但經濟基本面仍溫和、勞動市場尚穩,惟須留意未來 1-2 年內經濟反轉可能徵兆。


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