0

【安聯投信】貿易衝突延燒 高收債暫失血

※來源:安聯投信

美中貿易戰與人民幣貶值可能帶來的貨幣戰隱憂,衝擊了市場,從風險性資產流出的資金進入公債避險,推升全球政府債券持續上揚;從資金流向的角度觀察,高收益債及新興市場債上周資金皆呈流出,投資等級債則是受惠於市場避險情緒,吸金達 18.6 億美元

安聯投信指出,上周市場避險情緒受到美中貿易戰再度緊張而升溫,債券中的風險性資產如全球高收益債受到衝擊下跌,全球政府債券則是延續數周前漲勢,單周上漲 0.63%。在歐洲市場部分,由於即將公布的德國 GDP 預期不佳,加上英國無協議脫歐機率增加,市場預期歐洲央行將於 9 月降息救市,德國 10 年期公債殖利率上周再度下探,收在 - 0.58%,歐洲各國負利率債券市值持續增加。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,儘管美中貿易爭端升級對全球都帶來影響,但由於有 Fed 的預防性降息支撐以及仍然強勁的勞動市場表現,美國經濟受到衝擊的程度相對較小,相關資產表現也較為穩定;此外,貿易戰自去年發展至今,因川普總統相關發言往往難以預料,使得貿易戰未來的發展及走向更不易掌握,在緊張情勢隨時可能升高的這段期間,建議仍應以相對強勢的美國資產為核心。

謝佳伶分析,貿易戰再次升級,全球央行吹起「寬鬆風」,此時大量湧入公債的避險資金使其殖利率持續下探,其中具指標性值的美國 10 年期公債殖利率在上周跌至 1.74%,使得投資人可以從中獲取息收報酬的空間逐漸減少;此外,在藉由購入公債避險的此時,也應適時注意進場價格,避免過度追高。

與公債相比,高收益債雖有較高的息收與成長空間,在波動及利率風險上卻常使投資人卻步,對此謝佳伶指出,相較於其他高收益債券,美國短年期高收益債因存續期短、評等多在高收益債中的前段(B、BB 級),且許多發行的美國企業信評良好、近來獲利表現多優於預期,使得美國短年期高收益債成為此時既可提供較佳收益,也可兼顧良好風險控管的資金避風港。
 
安聯動力亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)產品經理陳宜平表示,相較於成熟市場,新興市場雖較易出現波動,然而在全球逐漸邁入低息收的收益高原期,只要注意控管品質,新興市場中仍有機會找到具更佳收益且風險溫和的優質資產。

綜觀新興市場資產,亞洲高收益債擁有較其餘區域同級債券更佳的收益機會,且基本面在亞洲政府的政策支持下,也較其他新興地區市場更為穩健;從籌碼面來看,亞債市場資金來源多為區域內在地資金長期持有,在全球資金受到波動快速流動轉換的同時,受到的影響相對較小。

陳宜平指出,新興亞洲國家央行紛紛調降國內利率,繼印尼與韓國央行在 7 月下旬分別實施降息後,印度與泰國央行上周也宣布調降基礎利率,相關寬鬆的貨幣政策除了讓更多資金活水注入亞洲資本市場,企業在獲取及償還資金上更加容易,藉此維持債券更溫和的違約率,進而利於亞洲債市的發展,故建議在波動頻傳、收益難尋的此刻,可將亞洲高收益債適時加入配置,在強化資產防護力的同時,尋找更高的收益。

安聯投信獨立經營管理
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 20%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。


留言載入中...