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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】美中貿易戰升溫,資金大舉流出風險性資產

※來源:富蘭克林投顧

◆EPFR 統計:資金大舉流出股票型基金

美中貿易戰升溫加劇全球經濟前景擔憂與市場不確定性,資金大舉撤出股票型基金,依據研究機構 EPFR 統計 2019/08/01-2019/08/07 基金資金流向顯示,股票型基金遭大幅資金淨流出 249 億美元:美國股票型基金遭大幅資金淨流出 152 億美元,整體股票型與美股基金雙雙創下今年以來最大單週淨贖回量,國際股票型基金遭資金淨流出 11.41 億美元,日本股票型基金獲資金淨流入 18 億美元,歐洲股票型基金遭資金淨流出 39 億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出 62 億美元,主要流出全球新興股票型與亞股基金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易戰擴大至科技戰及貨幣戰,全球股市波動加劇,所幸美股仍力守年線之上,顯示年線附近低接買盤強勁,展望九月前中美情勢仍是主導盤勢的主要關鍵,建議投資人耐心靜待消息面發展及股市底部訊號出現;另一方面,因應貿易不確定性對全球經濟前景的威脅,越來越多央行跟進降息,締造債券資本利得空間,建議投資人核心部位可佈局具高息優勢之新興國家當地貨幣債券型基金、做多日圓的全球債券型基金及較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金,股市配置建議先靠攏防禦型的公用事業產業,積極者可搭配黃金產業型基金操作。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣國家近年來持續進行改革,包括開放資本市場、加速民營化、逐步消除對外貿易壁壘與發展債券市場等,此外,波灣國家在經濟多元化方面也取得進展,正將經濟重心從石油逐漸移向旅遊業和金融服務業,我們看好該區域的發展,而波灣國家債券的評價仍相當具有吸引力,我們認為當中有許多值得佈局的投資機會。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 36 億美元:其中以投資等級債基金獲資金淨流入 67 億美元最多,然資金開始流岀低評級債券型基金,高收益債券型基金遭資金淨流出 40 億美元、創去年 12 月以來最大單週流岀金額,新興市場債券型基金遭資金淨流出 17 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,全球正面臨財政赤字、非傳統政策、民粹主義、央行缺少政策工具來因應下一次衰退等潛在風險,隨著全球經濟成長趨緩,這些風險發生的機會正在增加,身為基金經理人,我們也需要採取相應的策略來因應這些變化。富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 歷經多次市場多空考驗,經理團隊重視宏觀趨勢變化而起的機會並展現靈活彈性的操作策略,匯率上放空極低利率的歐元、轉向作多日圓以因應未來市場震盪風險,持續看好新興國家公債機會、但已對部份新興國家貨幣避險。

◆亞洲股市外資動向:外資於亞股市場賣超

中國暫停採購美國農產品,美國則將中國列為匯率操縱國,美中貿易衝突增溫加劇市場擔憂,衝擊新興亞股下挫;過去一週外資於亞股市場賣超,其中以台股遭外資賣超金額 10.72 億美元最多。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,美中貿易戰預期將持續一段較長期間,投資人也應認知市場將因兩國博弈過程而波動加劇,雖然中國在美中貿易衝突下經濟成長正放緩,然而中國也正進行經濟轉型、並降低對出口的依賴,此外,全球型企業則在進行多元化供應鏈,我們觀察到企業為了分散生產線而在較不受美中貿易戰影響的新興國家增加資本支出以擴大產能,我們也持續尋找可能在貿易戰中受益或相對不受影響的投資標的。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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