0

【安聯投信】G20後美中貿易PK 亞洲高收益債有利基

※來源:安聯投信

加乘 Allocation、Alpha 跟 A-Class「A 立方」優勢,市場渾沌中的優選收益

應日本首相安倍晉三邀請,中美兩國元首即將在 20 國集團(G20)峰會碰面討論貿易爭端,自 2018 年 1 月雙雄貿易戰開打以來,改寫了全球市場氛圍,安聯投信研判,中國與美國各自有底線,面對全球貿易緊張局勢升級,預期美、歐、日央行會保持貨幣寬鬆以支持成長,受到收益率加持,亞洲固定收益資產表現可期,尤其是擁有高息收為後盾的亞洲高收益債。

習近平將於本月 27 至 29 日赴日本大阪出席 G20 峰會,並與川普會談,在川習會之前,安聯投信 26 日舉辦「亞洲投資展望記者會」,並邀請安聯環球投資亞太地區固定收益投資長陳清順(David Tan)搶先解讀 G20 後美中貿易可能如何過招,背後又隱含那些投資機會;安聯投信指出,目前中國應有三條底線:一、當協議達成時,美國對中國進口商品徵收的所有關稅均應被取消;二、美國應該向中國尋求合理的購買量;三、貿易協議中的措詞應平衡,以尊重中方主權和尊嚴;反觀美方則瞄準科技產業來壓迫中國,不少要求對中國來說實在「很難辦到」。

「在貿易戰裡沒有贏家!」陳清順分析,中美對陣以來,兩國出口水準均下滑,採購經理人指數(PMI)也降溫,市場波動在所難免,掌握高殖利率機會也格外重要,觀察息收潛力、長期報酬、企業基本面三大指標,亞洲美元高收益債此刻投資價值已經浮現。

首先,從亞洲總體經濟的角度切入,陳清順指出,政策將推動經濟增長及投資情緒回復,接下來亞洲經濟增長可能放緩,但不預期會出現經濟衰退,通貨膨脹可望受控;雖然不排除貿易爭端有解,但無協議的可能性已經上升,支撐經濟的財政及貨幣政策,將是推動亞洲整體成長的關鍵 。

再者,觀察信用評價,陳清順分析,亞債經歷年初以來的強勢表現,評價面仍具有吸引力,特別是亞洲美元高收益提供較佳的評價面,適合尋求長期較高收益的投資者,儘管廣泛的系統性風險發生機率不高,有三大事件值得投資人留心:一、全面爆發貿易戰;二、全球主要央行的政策失誤;三、政治及地緣政治風險。

此外,就收益力而言,陳清順表示,進一步比較各類資產,從 2018 年中美貿易戰開打以來,亞洲固定收益資產表現受惠於收益率的支撐,相對抗跌;不只如此,亞洲美元高收益債殖利率更以 7.67% 的表現,優於其他新興市場高收益債以及新興市場主權債。

安聯動力亞洲高收益債券基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)產品經理陳宜平表示,安聯投信在亞洲高收益債當中,發現了收益 A 立方,也就是以 A 乘 A 乘 A 打造基金:首先,是 Allocation(配置),鎖定強收益機會,採取由下而上(bottom-up)選債,國家、產業比重均不受指標指數限制;而為了掌握 Alpha(超額報酬)空間,深入鑽研發行規模較小、賣方研究報告欠缺之收益標的,持有這樣的券種,承擔適度風險,收益率往往勝過指標指數;最後,觀察 2005 年以來各類債券的總報酬率走勢,亞洲勝過其他新興債種,在資產輪動中,堪稱名副其實的 A-Class 收益。

陳清順 (David Tan) 小檔案
安聯環球投資亞太地區固定收益投資長陳清順為加拿大西門菲莎大學經濟及金融系學士,他擁有 26 年豐富的亞洲投資經驗,目前也是安聯環球投資的全球政策委員會委員之一,該委員會主要為制定安聯環球投資的策略方向;陳清順除了嫻熟於固定收益研究,也擅長總回報投資策略,投資研究專業備受肯定,2016、2018 年皆獲頒新加坡年度最佳投資總監。*

* 2018 年及 2016 年《亞洲資產管理》雜誌 Best of the Best Awards 的資料來自《亞洲資產管理》雜誌。2018 年獎項及 2016 年獎項是從國家層面評審投資總監分別在 2017 年及 2016 年的成就。

安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
安聯動力亞洲高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 風險收益等級之分類為 RR4,適合正在尋求較高回報債券基金並願意承受投資於新興市場債券的較高風險的投資者。


留言載入中...P