醫療先蹲後跳長期買點浮現

美中貿易延燒影響全球股市進入震盪行情，醫療類股同步進入修正整理，加上美國民主黨可能候選人桑默思提出的「Medicare for all（全民健保）」對醫療產業造成衝擊，股價表現不如預期。保德信投信表示，評估目前該法案實行機率偏低，近期修正對於長期投資人將是不錯進場點。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，四月份「Medicare for all（全民健保）」法案提議使醫療產業股價出現較大波動，短期法令環境風險增加，使得醫療類股出現修正。江宜虔分析，此制度將可能對民營企業創新能力造成的影響，現行聯邦醫療保險計劃 (Medicare) 及聯邦醫療補助計畫 (Medicaid) 中以量計價 (fee-for-service) 不具效率性，醫療成本控管將會是問題，故目前判斷該法案實施可能性偏低。

回歸醫療產業企業獲利表現，江宜虔指出，美國 S&P500 指數中，醫療產業今年首季營收及獲利成長整體表現超越市場平均。根據 Factset 統計，醫療產業今年第一季營收成長 13.7%，優於 3 月底預期 12.7%，也優於 S&P500 公司第一季營收年成長率的 5.3%。此外，Factset 預估 2019 年醫療產業今年營收年成長率 12.2%，優於整體 S&P500 公司營收預估年成長率的 4.7%，為十大產業中獲利表現最佳類股。(資料來源：Factset，2019/05，保德信投信整理)

江宜虔進一步表示，近期全球醫療類股受到「Medicare for all（全民健保）」提案投資氣氛轉弱，根據歷史資料統計，醫療產業相對整體股價指數平均溢價為 7.3%，截至上月底 MSCI 全球醫療指數相對 MSCI 全球股價指數本益比溢價僅 0.7%，股價估值處於長期投資時點，此波修正可作為分批佈局買進時點。(資料來源：Bloomberg，2019/05，保德信投信整理)

江宜虔分析，目前藥價風險對於醫療類股股價負面影響可望逐漸降低，以及近幾年大量新藥核准上市，將帶動未來幾年醫療生化產業成長動能，加上醫療產業併購溢價可能有助於提升偏低的醫療類股評價，醫療產業後市展望佳，目前整體醫療股價估值處於 2015 年以來相對低點，江宜虔認為醫療類股下跌買進時點已浮現，且醫療產業相對具防禦優勢，建議投資人可趁此波修正逢低分批佈局醫療基金，建立中長期投資部位，參與後市上漲動能。(資料來源：Bloomberg，2019/05，保德信投信整理)

本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網（www.pru.com.tw）或公開資訊觀測站（http://mops.twse.com.tw/）查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的，當匯率發生較大變動時，可能影響本基金以新台幣或美元計算之淨資產價值，故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。以上提及之個股僅為舉例用，非為個股之推薦。
本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。
保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。保德信證券投資信託股份有限公司，台北市南京東路五段 161 號 3 樓，理財諮詢專線請洽：（02）8172-5588。PGIMSITE20190573