本月非農數據會助推美聯儲加息嗎？

11月非農報告將於本周五8:30 ET（12:30 GMT， 1:30 BST）發布，在10月井噴式的27.1萬就業增長之后，主流預期上月整體就業增長20.1萬，我的非農就業模型預測略超市場預期，領先指標顯示11月新增非農就業22.4萬人次。

歷史上來看，模型預測具有其可信度，與2001年以來未修正非農數值的相關性系數為0.90。跟以前一樣，讀者需留意過往成績並不必然代表未來表現。

與上月相比，本月大部分非農領先指標走勢良莠不齊。支援非農走高的數據包括：ISM制造業就業指標自47.6大增近4個點，報於51.3，表明制造業或對本月非農做出積極貢獻。與此同時，ADP非農就業指標也升至5個月高點21.7萬人次。再看看硬幣另一面，11月ISM非制造業PMI就業分項指標（從59.2降至55.0）及初請失業救濟人數（25.9萬增至27.2萬）有所惡化，不過跟之前相比，數據仍算良好。

交易影響

鑒於美聯儲近期繼續鷹派言論，交易員認為12月加息幾率很大，但並非板上釘釘。因此，在兩周后眾所矚目的美聯儲會議召開前，此次就業報告成為最後一份可能造成加息障礙的數據。我們認為只有報告非常疲軟才可能阻止美聯儲出手加息。下圖為本月三種非農情境及可能導致的市場反應分析：

跟以往一樣，除整體就業數量，交易員還需監控就業質量的變化。從這個角度來看，平均小時薪資變化數據重要性不亞於整體就業數據。上月就業報告顯示薪資月率勁增0.4%，如此次再度錄得強勁增幅，則大大鞏固美聯儲12月加息預期。

歷史上來看，美元/日元對就業數據的反應最為忠實，因此對非農結果持強烈傾向的交易員或考慮交易美日貨幣對。

盡管此類模型會產生一個客觀的、以數據為基礎的非農預測值，但讀者還需注意：眾所周知，美國勞動力市場通常很難預測，因此不能過度依賴預測值。跟以往一樣，明天的數據可能大幅低於/高於我的模型預測，因此，設置止點和恰當的風險管理以防萬一絕對是有必要的。同樣請注意，在瞬息萬變的外匯市場中，設置或有 定單並不能必然限制您的損失。