〈台塑四寶業績發表〉石化業傳統旺季到 台塑、南亞看Q2將優Q1

台塑四寶今 (6) 日公告 4 月合併營收，僅台塑 (1301-TW) 與南亞 (1303-TW) 營收較上月小幅成長。展望第 2 季，台塑、南亞均認為，步入傳統旺季後，加上開工率增加下，營收將較第 1 季成長，惟今年旺季市況相對往年保守；而台化 (1326-TW) 則受到芳香烴三廠停工影響，營收將不如第 1 季。

台塑

台塑董事長林健男表示，5 月開工率約與 4 月相近、達到 95%，預期 5 月營收將較 4 月持平或小幅成長，而 6 月則因 3 個廠房進行歲修，營收將較 5 月衰退，整體而言，第 2 季開工率將達 95%，高於第 1 季的 90%。

從旗下產品供需來看，林健男指出，AN 同業 5、6 月有廠家安排歲修，占全球產能 22%，使 AN 供給吃緊，預期價格將較第 1 季上漲；PVC 則因中國生產操作與運輸安全審查嚴格，電池供應短缺，墊高電石法 PVC 生產成本，價格看漲。

整體而言，林健男認為，由於第 2 季進入石化需求旺季，加上亞洲輕油裂解廠密集歲修，且台塑開工率將高於第 1 季，在價量齊揚之下，預期營收將優於第 1 季。但他也坦言，美中貿易戰談判仍不明朗，加上美國對歐洲與日本啟動貿易協商，恐對經濟成長造成衝擊，將密切注意後續發展，並機動調整銷售策略以因應局勢變化。

南亞

全球經濟情況方面，南亞董事長吳嘉昭表示，上半年國際貿易與製造業活動成長動能持續疲弱，不過，經濟能否持續成長，還是得觀察終端消費需求力道，而針對美中貿易戰，他認為，美中兩國高手過招，變化莫測，若不能緩和，影響經濟層面相當大。

回到南亞來看，吳嘉昭指出，5 月營收應與 4 月持平或稍增，而在工作天數增加，加上傳統旺季因素帶動下，預期第 2 季營收將優於第 1 季。

目前南亞兩大主力產品為乙二醇與電子材料，電子材料上半年受到美中貿易戰影響，市場觀望，加上 5G 換機前過渡時期，終端消費需求動能疲弱，但下半年進入電子產業旺季，包括人工智慧、物聯網、雲端與伺服器應用、電動車等，均會推升電子材料產業動能，5G 進度也可望較預期快，看好上述新科技應用，可望帶動市況快速回升。

乙二醇方面，吳嘉昭表示，先前乙二醇均為南亞獲利表現較佳的產品，但今年 1 月至 4 月價格表現仍不佳，使乙二醇處於虧損狀態，且市場供給充足，即便下游聚酯開動率在 4 月回升至 93%，但聚酯產品庫存仍持續累積，對原料採購也相對保守，乙二醇營運市況較為辛苦。

台化

台化副董事長洪福源表示，芳香烴三廠受到工安事故影響，5 月仍沒有產能，加上芳香烴一廠、SM 三廠定檢至 5 月底，等於 3 個廠房 5 月均沒有產能開出，因此營收將會較 4 月再減少，也將使第 2 季營收表現不如第 1 季。

洪福源指出，正常而言，在芳香烴三廠停工之下，相關市場供給緊縮，價格應該向上走揚，但受到中國恆逸石化 3 月起開車影響，市場看空芳香烴後市，市況反而急速下滑。目前主要產品中，PX 價格偏低、苯庫存水位偏高，而 SM 則維持高檔，惟華東庫存偏高，恐有轉為常態的風險，但下游狀況不差，有利維持目前報價水準。

台塑化

台塑化 (6505-TW) 總經理曹明指出，旗下烯烴事業 5、6 月均將全能開動，而煉油事業定檢已結束，第 2 季平均產能利用率將達 94％，目前煉油事業價差約維持在美元 7 元左右，可維持穩定獲利表現。

曹明認為，過去影響油價的多為中東地區等地緣政治因素，但現在影響油價的主要因素，卻是美國總統川普的動向，預估國際油價將在 70 美元上下浮動。