台積電Q2展望正向 外資示警下半年仍有壓力

台積電董事長劉德音。(鉅亨網資料照)
台積電董事長劉德音。(鉅亨網資料照)

晶圓代工大廠台積電 (2330-TW) 將於本周四 (18 日) 召開法說會,外資摩根士丹利發布最新報告,對台積電營運展望維持中立看法,目標價則略為提高,由 199 元調升至 235 元,主要原因在於,台積電第 2 季受惠華為智慧型手機與基地台需求拉貨帶動,但若整體景氣尚未回溫,下半年營運仍有壓。

台積電將在 18 日法說會上公布第 1 季財報,並釋出本季營運與產業展望。大摩也提出法說會關注的焦點,包含下半年營運發展,光阻液事件影響營運的狀況,與最新 5 奈米製程的願景與需求。

台積電首季營收達新台幣 2187.04 億元,季減 24.5%,年減 11.8%。大摩認為,台積電本季將受惠華為拉貨,加上光阻液事件後供應逐步恢復,營收可望有所成長,估季增率將達 7% 到 8%,不過下半年仍有風險。

大摩強調,台積電下游客戶首季庫存水位仍偏高、終端需求也疲弱,第 2 季有華為回補庫存的需求帶動,但下半年若需求未見回升,華為回補庫存庫存力道熄火,恐影響台積電下半年營收表現。此外,大摩也點出,5 奈米市場規模,可能小於 7 奈米市場,加上目前 5 奈米晶圓價格仍偏高,客戶是否願意承受,仍有待留意。

大摩認為,台積電 2 月時公告的股利政策優於預期,推升股價上揚,不過對全年展望仍保守看待,反映終端需求降溫的壓力,對台積電今年營收成長率,從 4% 下修至 3.5%,目標價則調升至新台幣 235 元。


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