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別擔心美債殖利率倒掛 高盛:經濟衰退風險仍低

美債殖利率曲線倒掛,引發市場對經濟前景的擔憂。(圖:AFP)
美債殖利率曲線倒掛,引發市場對經濟前景的擔憂。(圖:AFP)

根據《彭博社》報導,美債殖利率曲線倒掛,引發市場對經濟前景的擔憂;對此,投行高盛認為,10 年期公債殖利率仍高於 2 年期公債殖利率,即使風險資產回報率不高,「經濟衰退風險仍偏低」。

上週五,美債殖利率曲線出現倒掛,10 年期公債殖利率下跌,低於 3 個月期國庫券殖利率,為 2007 年以來首見,經濟前景疑慮升溫,當日美股重挫,創 2019 年 1 月 3 日以來最大跌幅。

高盛報告稱,雖然經濟情勢可能會對獲利造成影響,但整體來看,股票等風險資產,還是能在美債殖利率曲線趨平的情況下,積極表現,「即使回報率不算高,經濟衰退風險仍偏低。」

美債殖利率曲線倒掛,常被視為經濟衰退的前兆。(圖:翻攝自彭博)
美債殖利率曲線倒掛,常被視為經濟衰退的前兆。(圖:翻攝自彭博)

Invesco 首席全球市場策略師 Kristina Hooper 也在報告中表示,「我們必須提醒自己,美債殖利率曲線倒掛,不會引發經濟衰退」,從殖利率曲線出現倒掛,到經濟發生衰退之間,存在一段很長的滯延時間,投資人別過度驚慌。

由彭博彙編數據可得知,過去 35 年來,有 3 次經驗顯示,從美債殖利率曲線出現倒掛,到美國經濟陷入衰退之間,至少時隔 15 個月。

聯準會 (Fed) 前主席葉倫 (Janet Yellen) 指出,美債殖利率曲線倒掛,可能是「需要在某個時候降息」的預示,但這不代表經濟將陷入衰退。

Fed 芝加哥分行行長 Charles Evans 稱,美國經濟依然強勁,他不擔心通膨壓力、經濟衰退等問題,經濟模型估算結果顯示,美國陷入衰退的機率,低於 25%。


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