〈觀察〉壽險三大理由熱愛債券ETF 助攻規模占比衝上54%

(鉅亨網資料照)
(鉅亨網資料照)

債券 ETF 才發行 2 年,就成市場上最夯的商品,據今 (2019) 年 1 月下旬最新統計,債券 ETF 已衝上 4607 億元,佔全體 ETF 已達 54%,而債券 ETF 規模之所以一路飆漲,主要逾 6 成買盤來自國內壽險業者。

對壽險業來說,債券型 ETF 流動性較直接持有債券佳,進入門檻低;且若 ETF 發行人是國內投信,則不受到海外投資額度上限的限制;加上會計科目列在 OCI(其他綜合損益) 項下,匯率、利率波動不至影響當期損益,這三大優勢,讓債券 ETF 成為壽險業新寵。

債券 ETF 的費用率有級距式設計,規模越大,經理費越少,現在債券 ETF 的經理費率和美國的 ETF 相近,遠低於主動型的債券基金,提供投資人以較低成本進入債券市場的管道;其次,對存股族來說,波動低、具穩定息收,適合做為長期領息的好工具。

過去壽險業最愛的投資標的莫過於國際板債券,然而受到海外投資上限限縮影響,壽險業投資國際板債券在去年 9 月首度見到衰退,由於保險業者海外投資上限新規上路,國際板投資大舉受限,加上壽險業海外投資避險成本大增,壽險資金大舉轉向投資境內投信發行的債券型 ETF,特別是透過台幣就能買到 ETF 連結美國公債、中國政策金融債等標的,就能減少避險及匯兌成本。

另一方面,由於 ETF 於臺灣證券交易所掛牌,並且以台幣計價,所以可豁免國外投資限額規定,且因資產性質視同為基金,依國際財務報告準則(IFRS 9),未實現損益列入其他綜合損益 (OCI) 項下,僅處分與股息反映至當期損益 (P&L),符合壽險公司需要有穩定及高於資金成本的獲利考量,也造成債券 ETF 大受壽險法人青睞。

 


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