〈Fed升息〉股市現經濟衰退隱憂 美債價格上揚才正開始

聯準會主席鮑爾。(圖:AFP)
聯準會主席鮑爾。(圖:AFP)

《彭博社》報導,美國聯準會週四 (19 日) 上調聯邦基金利率 1 碼至 2.25%-2.5% 區間,美債殖利率下滑,價格反彈,而美股的暴跌使美國陷入經濟衰退的危機攀升。

聯準會同時下調美國經濟增長的預測,與 9 月預估值相比,該行將今年的 GDP 增長預測下調 0.1% 至 3%,明年的增長前景下調 0.2% 至 2.3%。聯準會並釋出新的利率點陣圖,將明年調升利率預期從 3 碼降至 2 碼,然而,仍有市場人士認為聯準會偏鴿的力道稍嫌不足。

聯準會12月19日釋出的最新利率點陣圖
聯準會 12 月 19 日釋出的最新利率點陣圖

金融機構越來越擔憂聯準會正在執行錯誤的政策,股市正反映出經濟衰退風險加劇,而債券的價格攀升可能才剛開始。

以下為基金經理人與策略師對資產的看法:

Charles Schwab 全球投資策略長 Jeffrey Kleintop

股市正在反映經濟衰退的風險攀升,即便美中能在明年 3 月前達成貿易協議,以及英國與歐盟達成脫歐協議,我們仍須思考,這些利多消息是否足以扭轉局面。今年金融市場許多重大反應與聯準會政策相關聯,聯準會對於 2019 年整體市場和經濟走勢掌握關鍵的影響力。

Kleintop 選擇減持新興市場股市和債券,並偏愛美債,他正在觀察 10 年期美債和 3 個月期美債殖利率的利差,他認為正是經濟是否進入衰退的良好預測指標,他認為美債價格將持續上揚。

貝萊德固定資產策略師 Jeffrey Rosenberg

Rosenberg 表示,市場的反應令人擔憂,聯準會可能在緊縮金融情況時,沒有足夠的反應能力,此外市場反應出對聯準會感到失望,認為該行錯失了暫緩市場負面風險氣氛的機會。

Guggenheim Partners 投資長 Scott Minerd

Minerd 指出,聯準會所有微妙的評論皆在顯示他們將持續進行緊縮政策,而殖利率曲線不斷趨平代表著,貨幣政策過於緊縮,而系統沒有足夠的動力刺激經濟。

新加坡銀行投資長 Rajeev De Mello

Rajeev De Mello 認為,聯準會調整利率點陣圖,將明年升息預測從 3 碼下調成 2 碼為正確的方向,但聯準會應該對市場所釋放出的信號有更多的同情心。他預期美債殖利率可能將維持在目前水平左右,但看好高收益的新興市場債券,如印尼國債和高收益的亞洲信貸。

富國銀行 Brendan McKenna

McKenna 指出,由於預期全球經濟增長將放緩,在這種環境下,通常不利於新興市場貨幣,認為在聯準會明年預期升息 2 碼的情況下,新興市場貨幣可能呈現掙扎走勢,較看好墨西哥比索和巴西里爾。


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