美國財長重磅訪談:美股為何波動加劇?美債殖利率平坦化意味著什麼?

※來源:華爾街見聞
美國財長梅努欽。(圖:AFP)
美國財長梅努欽。(圖:AFP)

周二,美國財長梅努欽接受彭博社專訪,對美股近期大幅波動、美債殖利率曲線平坦、川普減稅等問題表達了看法。

梅努欽將近期股市波動,部分歸咎於高頻交易和沃爾克規則,依舊強調美債殖利率曲線平緩「不值得擔憂」,給中產減稅不是當前工作重點,計劃留任到 2020 或之後更長時間。

股市波動部分原因是高頻交易和沃爾克原則

梅努欽將近期股市波動部分歸咎於高頻交易和沃爾克規則,並表示計劃通過一個跨部門機構對市場結構進行審查。

他說,「在較長一段時間內,市場反映了各種不同的經濟成分,但現在正常交易日也有 500 點的波動。其中很多都與市場結構有關,這是我們要研究的東西。」

梅努欽拒絕評論股市動盪的其他可能原因,表示不想在聯準會開會之際就經濟或市場發表評論。

梅努欽說,他將要求下屬金融穩定監督委員會(FSOC)研究股市的波動性。雖然他在審查完成之前不「預判」股市劇烈波動的原因究竟是什麼,但他表示,「在我看來,波動性很大程度上是因為市場結構。部分原因是高頻交易與沃爾克規則的結合」。

沃爾克規則,內容以禁止銀行業自營交易為主,將自營交易與商業銀行業務分離,即禁止銀行利用參加聯邦存款保險的存款,進行自營交易、投資對沖基金或者私募基金。

美債殖利率曲線平緩不代表經濟有問題

市場對美債殖利率日趨平坦化甚至出現倒掛憂心忡忡,但梅努欽依舊「不擔心」。

梅努欽駁斥了殖利率曲線區域平緩的經濟意義,即一些投資者認為這是美國經濟衰退的預兆。他說,「我認為此時的殖利率曲線不一定是未來經濟問題的充分預測指標。」

這已經不是梅努欽第一次對美債殖利率曲線表態。

今年 10 月,美股大跌期間,美債殖利率曲線也出現大幅波動,梅努欽當時稱,市場仍存在大量美債需求,預計殖利率曲線將恢復正常。

今年 8 月,梅努欽對 CNBC 表示,鑒於美國政府正擴大長期公債發行量以彌補擴大的預算赤字,平坦的殖利率曲線「令我們十分滿意」。

他還說,他不認為公債殖利率曲線是否平坦化可以作為經濟增長的先導指標,而只是一種市場現象。「殖利率曲線的形狀不是我所關心的,我們需要關注的是這個國家的經濟增長。我們正在討論關於創造經濟增長的議程。」

兩房「私有化」

房地美、房利美(兩房)已經還清欠美國聯邦政府的錢,還在繼續給政府掙錢,已經成了政府的聚寶盆。

政商兩界早已對此有非議,特別是持有兩房股票的投資者,認為應該將兩房從政府的控制解脫出來,將整個市場向私人資本開放,但是從歐巴馬到川普都沒有取得明顯什麼進展。

梅努欽將鍋甩給國會,他說,「財政部也想放手,但是我傾向於得到國會兩黨立法支持(再做)。」

引爆 2008 年金融危機的房地美、房利美(兩房),在接受美國聯邦政府援助 1914 億美元之後,成為「國營企業」(2012 年之後,兩房必須將每個季度全部利潤上繳給財政部)。

現在兩房已經還了 2797 億美元,美國財政部凈賺 883 億美元,兩房還在給財政部上交利潤。

在 2018 年《財富》美國 500 強排行榜上,房利美以 1123.9 億美元的營收排在第 21 位,利潤 24.6 億美元。房地美則排在第 38 位,營收 746.8 億美元,利潤 56.2 億美元

川普減稅 2.0 還有沒有?

中期選舉前,美國總統川普就已經「警告」選民,選民主黨那減稅 2.0 可能就沒有了。現在民主黨控制了眾議院,川普日子不好過,減稅川普再也沒提過了……

梅努欽說,川普政府正在擱置中產階級減稅計劃,「我不想評論減稅(2.0)是真是假,我現在要說的是,我們還有其它重要的事情要干」,政府希望和國會合作,對 2017 年的減稅法律進行「一些小的技術性修正」。

在中期選舉前,川普甩出政策「胡蘿蔔」,強調稱最新的減稅計劃不是為了幫助企業,而是為了幫助中產階級,將給中產家庭再減稅 10%。川普當時表示,他的政府正在研究在 11 月中期選舉之前推出減稅計劃,但相關法案只能在選舉之後交由國會投票表決。但是,共和黨依舊丟掉了眾議院。

川普說強美元害人 姆努欽稱這是對美國經濟的肯定

美元指數繼續上漲,上周五一度漲至 97.71,創 2017 年 6 月以來新高。

雖然「老闆」川普不喜歡強美元,認為這導致美國處於劣勢。

梅努欽不能公開和川普唱反調,但他還是用委婉的方式支持強美元。他說,美元強勢是對美國經濟投了「信任票」,「美元走強的部分原因在於,人們對美國經濟 (增速)和美國經濟在全球一枝獨秀的看法」。

財政赤字和預算

梅努欽對膨脹的財政赤字避而不談,他表示,民主黨不能因「一己私慾」阻撓近 1 兆美元的預算案。

兩個月之前,川普政府表示,由於政府開支激增,美國聯邦預算赤字在 2018 財年上升至六年來最高水平。上周,美國財政部報告顯示,11 月預算赤字為創記錄以來最大,為 2049 億美元,遠超去年同期 1390 億美元和前值 1005 億美元,較財政收入多出一倍。

現在,白宮和國會因 50 億美元修牆預算對峙,川普已經威脅為了修牆不惜讓政府關門,但民主黨人也毫不示弱,距離政府關門還有不到一周。

梅努欽願意留任到 2020 大選

梅努欽表示,他計劃繼續擔任財長直到 2020 年大選期間,如果川普總統競選連任成功,希望他繼續留任,那他會嚴肅地考慮這一點。

在中期選舉結束後,媒體稱,因姆努欽提名堅持升息的鮑威爾出任聯準會主席等事觸怒川普,將被解僱(後來川普請上火線「闢謠」)。後來,又有消息稱他將是新任白宮幕僚長的候選人,但姆努欽聽從手下人建議,繼續留在財政部。

無風不起浪,這也側面說明梅努欽最近幾個月和美股市場一樣「不穩定」。

眾所周知,川普政府離職率一直很高,上任近兩年裡各個部門基本已經換了一批人,只有財長梅努欽、防長馬蒂斯、商務部長羅斯等少數高管留任,這也說明這些人才是川普團隊最核心、最有實力的成員。

 

 

 

 


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