【台新投信】美國REITs帶頭衝 進場布局時機到
※來源:台新投信

金髮女孩離去,經濟成長進入趨緩時期,加上持續升息,股市波動加劇,REITs 近期表現卻逆勢上揚,根據美國 NAREIT 的研究,當美國 Baa 公司債的殖利率與 REITs 的利差小於 100bps 甚至 30 bps 以內,代表 REITs 的估值偏低,則往後下一個年度 REITs 的平均報酬率約 11~12%,目前兩者利差約 85 bps ,是進場布局最好時機。台新北美收益基金經理人李文孝指出,REITs 第三季財報表現優於預期,獲利成長速度甚至高過之前幾季,目前 REITs 折價幅度仍有 12%,未來仍有大幅度成長空間。

美國 NAREIT 研究指出從美國 Baa 公司債與 REITs 之間的利差可以觀察出 REITs 的投資價值,當利差差距小於平均值的 130 基點時,都是投資 REITs 的機會。台新北美收益基金經理人李文孝進一步分析,從總經角度來看,美國經濟表現仍然優於其他地區,就業穩健有利於住宅與商辦 REITs、消費力強有力於零售 REITs、生產力高有利於工業 REITs;此外,觀察第三季財報,大多數 REITs 企業表現優於預期,2018 整體的預估獲利加速上調至 4.8%,而 2019 年更是加速至 5.1%,與其他開始保守的成長性類股相比,REITs 展望相對樂觀正向。

李文孝指出,當市場不確定因素增加時,資金偏好價值型類股,有利於資金轉進 REITs 產業,從 10 月以來 REITs 指數開始緩步向上,呈現與標普 500 指數不同走勢,可以觀察到市場投資風格已經轉變了,加上過去三年 REITs 資金大多數已流出,籌碼相對乾淨,現在正是進場布局的時間點。

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